政金债招标略有改善，二级长端收益率窄幅波动

上周政金债招标略有改善。受前半周资金面趋紧的影响，国开债1Y、5Y和10Y的需求持续偏弱，认购倍数呈回落趋势，中标利率基本与二级持平；3Y品种的承销团参与情绪较高。农发债3Y和5Y品种的供给正常，需求尚可，中标利率分别高估值5bp和3bp；而1Y和7Y品种的需求较前期也出现好转。口行债的1Y和3Y品种需求较前期也有改善，发行结果高于预期，1Y和5Y还出现追加场，且追满20亿。整体来看，政金债招标较前期出现改善，但仍然不强。
国债、政金债长端收益率小幅波动，国债期限利差收窄，国开债期限利差波动不大。资金面在上周呈现前紧后松的状态，政金债短端收益率上行幅度不大，农发债短端上行3bp左右，而1Y国开债则下行约1bp。此外，美联储3月议息会议给出非常强烈的鸽派信号，包括年内或不再加息，以及9月底提前结束缩表，国债、国开债长端在上周四均有一定幅度的下行。国债、国开债期限利差目前分别在64bp和101bp左右。
上周有9只债项发生违约，其中三胞集团为新增违约主体。三胞集团为江苏省大型民企，但公司信用状况自18年迅速恶化，旗下的两家上市公司宏图高科、南京新百于18年11月被冻结的股份累计数分别达到72.81亿股和120.71亿股，三胞集团的理财计划也出现无法按期回购现象，企业资质已经出现恶化，违约事件对市场冲击有限。