政金债一级招标分化，二级收益率有所回升

政金债一级招标分化，二级收益率有所回升

国债、政金债收益率有所回升。近一周债市行情有所反复，国债长端利率明显上行11bp，且上行幅度大于短端。相较之下，政金债的短端利率上行幅度却是大于长端利率，国开债10Y收益率上行约7bp，农发债、口行债的长端也上行约9bp左右，但短端上升幅度更大，均超过了10bp。在长端收益率明显上行的带动下，国债期限利差10Y-1Y有所走扩，目前在62bp左右。

本周市场值得关注的数据有：国内将公布4月财新制造业PMI。欧元区将公布3月失业率及4月核心调和CPI同比增速。美国将公布4月非农就业数据、失业率以及时薪增速等数据，此外美联储将公布5月议息会议的利率决策，其中对美国经济展望的措辞值得关注。

本周一，美国公布了个人收入增速、PCE物价指数增速等一系列数据。整体来看，美国PCE物价指数同比增速在3月达到2.01%，是自去年3月以来首次重回2%上方；3月核心PCE同比增速达到1.88%，是去年2月以来的新高水平。另一方面，3月美国个人可支配收入的同比增速达到3.7%，连续5个月在3.5%上方，当前也处于2015年11月以来的阶段性高点，个人收入的上升以及对消费的推动预计将会带动美国通胀持续复苏，目前来看6月美联储加息几乎板上钉钉，建议继续关注美国通胀水平的变化以及本周将公布的非农就业数据。此外，中美双方在本周将就贸易战进行磋商，值得关注。