债券市场方面，受美联储加息等影响，市场开始快速变动

债券市场方面，受美联储加息以及税改短期内带动经济复苏的影响，2018年美债长端收益率预计将走高，但长期或现回落。短期来看，我们认为美债收益率在今年的表现更贴近2004年的情况，一方面是因为当前美国经济没有通胀高企的担忧（与里根时期不一致），另一方面美联储渐进式加息与2004年的加息周期相像。最后，在美国经济大概率明显复苏的预期下，美债收益率面临上行压力，预计10Y美债收益率在今年上半年升至2.8%附近，下半年将在2.85%-3%区间震荡。但长期来看，随着特朗普税改对经济的刺激衰退，美联储加息也将随之趋缓甚至可能转向，美债收益率或将迎来回落的契机。

美债收益率曲线自2017年初开始平坦化，直至2017年底才有所好转，10Y-1Y的期限利差最低一度达到60bp附近。虽然期限利差在近期有所走扩，但我们认为利差在2018年明显走扩的可能性较小，主要原因是：虽然经济回暖局势中长端收益率上行，但当前市场对特朗普税改抱有一定信心，由于2018年经济的持续复苏在预期之内，长端收益率虽然上行但幅度有限；另一方面短端收益率也将随加息而走高，因此两者之差难以明显拉大。

茅台从一百元涨到三百，涨了三倍，你认为涨多了，不值得买，结果自上市至今涨了180倍。 这样的范例太多了。你认为这些涨得多吗，拉长时间周期到五年后，再来看吧，这些公司绝对会大幅跑赢整个市场，因为，这是它们所处的行业格局所决定的！转！