历史上计算机转债的估值水平与现存转债的估值相比如何呢？

历史上计算机转债的估值水平与现存转债的估值相比如何呢？什么是合理的估值水平呢？我们首先从东华转债入手分析。
东华转债的转股溢价率长期处于较低位置，在-2%至2%附近震荡。而到了2015年的牛市，东华的转股溢价率在需求推动下逐步走高，但幅度有限，在5%-15%的区间内震荡，最高没有超过20%。而与转股溢价率差别较大的是纯债溢价率，其绝对值较高，一直处于50%以上的水平，且在15年明显走高。总体来看，东华是典型的偏股性转债，而债性较弱。
宝信和万信的情况与东华转债类似，转股溢价率均处于非常低的水平，而债性都较弱。但稍微不同的是宝信和万信还存在较长时间的负转股溢价率，两只转债跟随正股的波动幅度非常一致。综合来看，历史上的三只计算机转债都属于“股性强、债性弱”品种，转股溢价率主要在5%以下水平，且存在较长时间的负转股溢价率。
接下来，我们对现存的计算机转债进行梳理，并与历史情况进行对比。当前的计算机转债标的有限，随着宝信、万信的摘牌以及曙光、蓝盾数据有限，目前仅有东财、久其、航信三只计算机转债具有足够的估值数据。具体来看，东财转债的转股溢价率自上市以来逐步回落，目前在5%-10%的区间内震荡，而纯债溢价率在40%-50%附近震荡，属于股性较强的品种。久其、航信的情况则不同，从溢价率走势来看，这两只转债均属于偏债标的。