美国美联储加息:中国央行加息不加息 跟与不跟 意味着什么？

预期之中的加息对于美元美债的影响已经PRICE IN，市场目前关注的是央行会不会跟进“加息”。

需要明确的，跟随联储，央行所需要加的“息”是指短端政策利率；进一步来看，判断央行会不会跟进难以达成共识，更有意义的是从央行“跟与不跟”中可以读懂货币政策取向：

如果跟随：在目前的背景下，意味着央行对外汇流失压力的容忍度较低，利率与汇率的“二元悖论”博弈下，央行更倾向于维持汇率的稳定，外围压力仍是货币政策关注的重点；还意味着，长债、R、GC等角度的中美利差都并非是一个“强”约束，央行关注的利差指标核心在于——DR系列。

如果没有跟随：表明央行对目前资本流动压力的判断偏乐观，也意味着央行合意的中美利差不是一个“值”，而应是一个波动的“区间”。

北京时间12月14日凌晨，美联储议息会议决议公布，随后耶伦召开新闻发布会。

加息对美元美债有何影响？

1、议息会议都说了啥？

（1）利率政策：加息25BP，联邦基金利率区间调整至1.25%-1.5%；2018年的加息点阵图与前次相比没有改变，仍将加息3次，且耶伦在发布会上明确表明“美联储在渐进式加息方面有非常强烈的共识。”

（2）对经济增长的看法：进一步上调经济增长预期，将GDP增速由前次预计的2.4%上调至2.5%；耶伦在发布会上表示：“海外经济向好，已经让美国出口得到支撑”、“税改将在未来数年为美国经济增长提供部分支撑”、“美联储大多数官员将预期中考虑了财政刺激的作用”、“预计税改立法将有助于美国GDP增速提高至3%。”

（3）对就业的看法：进一步下调失业率预期，将2017年失业率从前次预计的4.3%下调至4.1%，耶伦在在发布会上表示：“预计劳动力将在未来数月、一定程度上进一步走强”；

（4）对通胀的看法：FOMC上调了对2017年PCE的估计，从1.6%上调至1.7%，并删除了“ 剔除食品和能源的通胀依然疲软”的表述；决议认为短期通胀可能低于2%，但中期来看会稳定在2%的目标上下（Inflation on a 12‑month basisis expected to remain somewhat below 2 percent in the near term but tostabilize around the Committee‘s 2 percent objective over the medium term．）。

总的来看，新的变动并不多：一是全面上调了对经济决策基础的预测，其中与前几次相比的特殊之处在于上调了PCE预期和表述，对于市场而言这意味着，在劳动力市场未来仍将持续复苏的判断下，要关注工资可能的上行对通胀短板的弥补；二是一如预期的加息25BP。

2、加息对美元美债有何影响？