债券市场风险上升 基金经理直言压力山大

经过去年底的大幅下跌，本以为债券市场风险得到了充分释放，谁知这只是刚刚开始。近期，不少机构都表示债市操作难度明显加大，而今年以来的债基收益率也印证了这一点。有报道称，目前债券基金的平均收益仅有0.19%，远低于货币基金，而在全部类型的债券基金中已经有三成出现亏损，往日给人稳定回报的债基或许正在颠覆投资者的传统印象。

风险增大 债基也变 坑

一向稳健的债券市场如今正在变得越来越 凶险 ，据媒体报道，截至3月20日，在纳入统计的约1400只债基中，今年以来的平均收益率仅为0.19%，远不敌同期货币基金0.71%的平均收益率水平。值得关注的是，在这约1400只债基中，仅有89只基金今年以来的收益率在1%以上，多达76只债基今年以来的亏损超过1%。而综合全部债基计算，有多达450只债基今年以来出现亏损，亏损面扩大至三成。

综合同花顺数据显示，跌幅靠前的以转债类产品居多，比如东吴转债B，今年截至3月21日的收益率已下跌3.1%，还有如天治可转债增强债券C/A，下跌接近2个百分点、民生加银转债优选C/A，下跌达1.4%。而亏损幅度最大的债基，今年以来净值缩水已达3.53%。

其实，债券市场的下跌始于去年四季度，但在经历了大幅调整后原本应该平稳的债市却并没有变得安全。一位纯债基金的基金经理表示，总体而言，在政府坚定不移去杠杆的背景下，债券市场今年的跌宕起伏有可能超出预期，一旦操作出现一次失误，不仅有可能导致一次亏损，还有可能因为踏错节奏而持续出错。因此，在各种风险点有可能逐渐引爆的今年，基金经理的投资能力将备受考验。

另有专家表示，近期的调整源于两个原因，一是年报业绩披露时间和评级公司调整信用评级重合，可能会引发信用风险提升；二是美联储加息对国内债券市场带来一定冲击。

事实上，出于对风险事件的担忧，信用债在市场上已经成为 无人问津 的品种。由于流动性不佳，在此时选择调仓自然也要付出较高的代价。

中债登公布的最新托管数据显示，2月份，托管量增加的券种只有金融债，其余券种托管量均有所减少。从机构层面看，各类金融机构均在加码金融债，企业债则遭遇持续减持。

博时基金副总裁邵凯表示，今年宏观政策弱化了增长目标，对于资产泡沫和金融风险的防控显著提升，并且可能在政策上主动引导一部分非系统性风险的释放。从这个角度看，相关行业和主体的信用风险暴露依旧是最大的潜在风险所在。

业内人士认为，如果接下来的三个季度，债基的收益水平仍然在当前水平或者更糟，那么今年投资债基的最终收益率可能不敌货币基金，毕竟后者在利率上行的背景下，其潜在收益率仍有提高的可能。(来源:南^方^财^富^网)