公募基金直面挑战

在中国资本市场飞速发展的背景下，包括银行、券商、保险、信托、公私募基金在内的大资管行业取得了十分可观的增长，整个行业竞争格局也在重构当中。而对公募基金行业而言，最直接的变化是随着资管行业的金融创新和监管格局演变，各类金融机构在资管业务领域的横向分割局面已逐步打破，公募基金面临着新的大资产管理的行业竞争态势。

在新的竞争格局之下，公募基金业走到新的发展十字路口，如何探索一条与大资管产业发展相契合的转型、创新、变革之路成为重要的探讨话题。博时基金董事长张光华日前表示，基金公司未来的战略应是返璞归真，全力打造内生增长动力，重新做回价值投资的发现者。

规模快速增长背后的结构不平衡

公募基金作为大资管行业的重要组成部分，根据中国证券投资基金业协会的最新统计，截至2017年3月末，公募基金资产管理规模达9.3万亿元，产品数量达4208只，是目前A股市场持股比例最高的机构投资者。对比2015年初的4.56万亿元，和2016年初的8.4亿元，可以看到，中国公募基金行业在最近两年，尽管经历了A股和债券市场的剧烈波动，受到大资管混业竞争的冲击，其同比规模增长也仍然十分可观。

张光华认为，公募基金规模发展的平台尚不稳固：一是从产品类别看，短期资金驱动型产品层出不穷，低收益产品占比上升明显。二是从资金来源看，资金来源短期化。三是从投资业绩的变动来看，自2013年开始，加杠杆后的资金在信托、理财、外汇、期货、债券、股市等资产间不断流动，股市、汇市、债市非正常波动等渐次发生，资产管理在价值创造和损失间轮回，金融的脆弱性充分暴露。

他表示，规模快速增长的背后是结构失衡，结构失衡凸显基金公司内生增长动力的缺乏。这是在三期叠加新常态下，金融加杠杆、资金脱实入虚等现象在基金管理行业的必然反映。(来源:南^方^财^富^网)