债券投资的违约率,究竟是什么?

发布时间:2023-08-18 19:51:53 来源:网络投稿

对于违约率,根据上文得到的各收益率区间的违约率,依次得到各收益区间对应的违约率。

对于违约回收率,取上文计算整理得到的25.05%。

对于买入价格,我们取各收益区间的高收益债于6月20日的加权平均净价。

对于卖出价格,我们假设投资者能在近一个月中价格最高点做出卖出决策,因此各债券的卖出价格取期间中债净价的最高值,然后再对每个区间取卖出的净价平均值。从计算的结果来看,买入和卖出价差在0.3至1.3元间波动。

因此在进行波段交易时需要考虑两种情况,其一是债券成功卖出时,投资收益可以简单地表示为“卖出价格-买入价格”;其二是债券无法卖出时,投资者将被迫选择持有到期策略,在这种情况下,收益率就与持有到期策略一致。综合考虑这两种情况,投资者在进行持有到期策略的基础上,还可以享受波段交易带来的收益,因此组合收益可以表示为“持有到期收益+卖出概率*(卖出价格-买入价格)/买入价格”。

综合以上信息,我们得到区间的组合收益,各组合收益出现抬高,但上升幅度有限。这主要是因为高收益债往往流动性较差,卖出概率整体偏低,且组合间没有明显区别,大部分情况下投资者都只能被迫将债券持有到期,而对于这样的一个比较特殊的情况来说,其实需要管理和处理的地方还是比较。

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