货基延续“无新增”状态，但规模仍在增加

货基延续“无新增”状态，但规模仍在增加；债基资产净值及新发只数均有增加。虽然货基在二季度继续“无新发”，但资产净值仍在增长，货基规模的增速较前期有所放缓，二季度环比增速为5.7%，低于一季度的11.9%。债基二季度资产净值也在增加，环比增长4.2%，也低于前期的8%增速，但不同于货基的是债基在二季度仍有新发，合计达到72只，较一季度有所增加。那么货基在新规及申购限制的影响下，为何二季度能继续扩张，以及扩张来源何处？

当前环境从申购情况来看，散户仍是货基增长的主要贡献来源，机构申购力度较弱。二季度货基在申购和赎回方面均有明显增长，净申购情况好于一季度。具体分产品来看，在剔除无效数据后，高费率、低门槛产品的净申购情况要好于低费率、高门槛产品。分类统计后，可以发现高费率、低门槛的产品在二季度申购增幅明显，增速达到45%，净申购环比增长近96%。相较之下，低费率、高门槛产品则是申购环比下滑13%，净申购则下滑35%。从数值来看，低费率、高门槛的净申购不足600亿，而高费率、低门槛产品的净申购额在4000亿左右，是二季度货基规模增长的主要贡献力量。由此可见，散户仍是货基增长的重要推手，而机构在严监管环境下对货基的申购力度继续弱化，这个就是问题的所在了。