各类机构增持国债，而政金债和信用债的投资存在分化

各类机构增持国债，而政金债和信用债的投资存在分化

从托管主体的行为上看，商业银行区别对待利率品和信用品。7月商业银行增持国债近1000亿，而减持信用债（包括：企业债、中票、短融、超短融4类，下同）654.1亿，降幅为今年以来的最大值，政金债的持仓基本不变。

对比全国性商业银行和中小银行，两者对国债的投资行为基本一致，但对政金债和信用债有所分化。7月，全国性商业银行（主要包括国有银行和股份制银行，下同）和中小银行（包括：城商行、农商行、农合行3类，下同）分别增持国债327.6亿和388.3亿，而对待政金债则存在差异，中小银行增持近500亿的同时，全国性商业银行则减持424.8亿，这和中小银行的交易属性更强有关。此外，全国性商业银行减持信用债579.1亿，而中小银行信用债的持仓规模基本保持不变。

境外机构和外资行无惧汇率波动，继续入场国债。2季度以来，人民币汇率保持贬值趋势，但我们发现，自去年下半年起，逐月增持国债，且增幅保持扩张趋势，7月增幅为651.1亿。同时，外资银行7月也增持国债近300亿。这表明在人民币贬值的背景下，境外资金尚无抽离国内债券市场的迹象，汇率因资本流出而遭受加速贬值的压力尚可，只不过接下来应该怎么做就看各位如何进行更好的操作了，难道说不是这样的一个情况了么？。