《货币战争》的作者为什么说美联储无论怎样都利好黄金

一个典型的商业周期，经济基数起点一般很低，然后逐步扩张：就业人数增长，消费人群增多，企业进一步扩张。最终工业产能被用尽，劳动力市场趋紧，资源紧张。物价上涨，通胀上升。这时，美联储就会出来告诉我们出现了一些通胀，我们最好控制一下。所以美联储会上调利率，利率上调通常会持续一整个加息周期。最终，当这一过程发生逆转的时候，美联储又不得不降息。以上是一个正常的商业周期。也是华尔街所有人达成共识的商业周期。而这一商业周期也经历了历史的检验，二战结束以来，发生了40次商业周期。

那么问题来了，我们现在所处的是正常的商业周期吗？并不是，我们现在处于一个新现实之中。这是长达9年的非常规货币政策（QE1,QE2，QE3，扭转操作和零利率政策）。这些以前从来都没有发生过，这只是伯南克的一个巨大的科学实验。但是，问题的关键是，我们必须要遵循新现实的，而不是旧常态。但是华尔街现在仍然在按照旧的常态进行投资。

我们刚刚经历了一场危机。但是到2009年底，经济危机的恐慌已经基本结束了。并未发生流动性危机，系统中有大量的钱。利率为0，而系统中又有充足的钱。美联储本来可以尝试加息25个基点的，但是他们并没有这样做。

2009年8年，我在接受CNBC采访时被问到美联储该怎么做时，我的回答是，他们应该小幅加息，告知市场他们要恢复货币政策正常化。但是美联储并没有这样做。

现在我们处于非常微妙的时刻，因为美联储5年前已经错失了加息的机会，他们在试图努力追赶。上周加息是6个月以来的第三个加息。

经济研究表明，面临经济衰退，美联储必须降息300基点（3%），才能令经济摆脱衰退。这并不是说我认为我们处于经济衰退之中，尽管我认为已经非常接近了。但是如果几个月或者一年之后发生经济危机，在利率才只有1.25%的情况下，美联储怎么能降息3%。当然不能！因此美联储拼命得想要在下次危机发生前加息到3%。也就是说，他们加息，是为了有再次降息的空间。

华尔街认为，美联储加息是因为官方失业率数据很低，美国经济走强。但其实根本不是这个原因。美联储加息并不是因为经济走强，而是因为美联储迫切希望弥补回来被伯南克耽误的整个加息周期（2009/2010/2011）。而华尔街的解读恰好是相反的。实际上，美联储正在朝着经济疲软而紧缩。