央行会降准保汇、缓解非银钱荒吗？

抱着干柴去救火，打开三峡大坝闸门去救长江中下游水灾，这种建议如果说外行或玩笑尚可一笑了之。

如果有人建议降低存款准备金率去防止人民币贬值，保住汇率和外汇储备，一般的人，我也会置之不理的，但是，做出这种建议的是在人民银行、银监会系统工作34年之久，现任银监会国有重点金融机构监事会主席的于学军一本正经的建议，不得不让我大吃一惊，有必要驳斥下了。

于学军原话建议是如下：我（于学军）也提出一个建议：择机调低银行存款准备金率，适度对冲由MLF即中期借贷便利和PSL即抵押补充贷款投放出去的基础货币，进行合理有效的切换。理由是：中国银行业存款准备金率很高，现为17.5%，全世界重要经济体没有哪国有这么高的存准率，我们下调的空间很大。其次是由调低存准率释放出去的基础货币投放仍主要是收购外汇储备的资金，以美元等外币做储备或基础，对人民币有保值的作用，即所谓货币锚的作用，这对人民币汇率减轻贬值压力有好处。最后，MLF和PSL这些新型政策工具更宜于在存准率降到低位之后使用，而不宜于在此之前大量使用。

这种建议就是抱薪救火、开闸救水灾。

第一，很简单，人民币对美元出现贬值原因很多，一个重要的原因是人民币印的太多了，对美元很贬值；这一点于学军也在这次演讲中提到了，他也承认这一点，那么，这个发大水了，我建议把水库闸门打开缓解水灾的压力，这有什么不同？

稍懂金融常识的人都知道，货币也是特殊的商品，哪个国家的央行印刷钞票过多，必然导致本币贬值。那么，于学军凭什么说中国的人民币随便印，不贬值反而会升值？

第二，降低存款准备金率后，资金依然会脱实投虚。谁跟你说要买外汇的？

资本都有逐利的天性，人民币对美元贬值不可能永远下去，债券、理财、甚至股票市场与各种金融产品收益都高于兑换美元获得的收益高的情况下，你凭什么让金融机构买美元？如果出现损失，你于学军负责赔吗？

第三，降准只会加大人民币贬值压力，导致外汇储备外流加速。央行第二季度货币政策执行报告中已经专门解释过，报告其中一个专栏中提及，若频繁降准会大量投放流动性，促使市场利率下行，加上其信号意义较强，容易强化对政策放松的预期，导致本币贬值压力加大，外汇储备下降。降准释放的流动性越多，本币贬值预期越强，就越是会促使投机者拿这些钱去买汇炒汇，由此形成循环。