私募分岔路：整改大限将至挂牌PE“四大套路”

距离5月27日的一年整改期仅剩下两个多月，相关的PE机构陆陆续续公布了自己的整改情况。

3月13日，思考投资宣布明确主营业务服务对象，称今后将专注以白名单投资顾问的形式服务受 一行三会 监管的持牌金融机构以及专业投资机构。

3月7日，麦高控股发布剥离私募基金管理业务的公告；3月3日，天信投资宣布全面停止私募基金管理业务，并注销私募基金管理人资格。

很明显，在整改期限到来之际，已挂牌和拟挂牌的私募机构已然走上了差异化的发展之路。有的果断剥离PE业务，有的继续稳定发展，有的转向金融控股，也有的放弃新三板谋求与上市公司联姻。

稳定派：思考投资

2015年底，在私募机构集团式挂牌新三板并大肆融资，进而引发各种乱象时，证监会 全面叫停 私募挂牌与融资业务。

2016年5月27日，股转系统发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》（下称《通知》），对私募基金管理机构新增8个方面的挂牌条件（下称 八项规定 ），并规定一年的整改时间。

据统计，《通知》发布至今，共有天图投资等6家挂牌PE公布自查报告，其中合晟资产、思考投资、天图投资及菁英时代均表示符合 八项规定 新增的挂牌条件，此外的麦高控股、天信投资不符合规定。

不过，虽然符合 八项规定 的要求，思考投资正探索减少经营风险、形成稳定运营模式之路。

3月13日，思考投资发布公告，宣布董事会审议通过《关于明确公司主营业务服务对象》的议案。公司宣布，今后不再以直接募集的方式服务于自然人投资者，将专注以白名单投资顾问的形式服务受 一行三会 监管的持牌金融机构以及专业投资机构。

同时，思考投资在公告中表示，自2010年成立以来，思考投资通过投资顾问和直接募集的方式尝试了不同的运营模式，此次决定专注于服务专业机构是为了更加规范经营，减少经营风险，形成稳定的运营模式。

2015年1月挂牌的思考投资，是一家阳光私募投资管理机构。公开资料显示，其主要通过设立和募集阳光私募基金并投资于证券市场，向私募基金收取管理费和相应的业绩报酬。同时，思考投资也通过自有资金进行证券投资及基金产品投资以获取投资收益。

2016年6月22日，股转系统发布《通知》后不久，思考投资就公开披露了自查报告。报告显示，思考投资符合 八项规定 （即第（一）、（四）、（五）、（六）、（八）条）对挂牌私募机构的要求。

另外，思考投资披露的2016年三季报显示，其2016年前三个季度的投资顾问（管理费）收入及业绩报酬收入占总收入比重为101.36%（私募基金投资收益为亏损状态）。(来源:南^方^财^富^网)