基金经理：看好具有核心定价权的医药股

近期，防御特征明显的医药行业开始走强，接受记者采访的沪上绩优基金经理认为，招标降价等政策扰动是医药行业最大的不确定性，预期控费将常态化，但看好具有核心定价权的医药股。在基金经理看来，在货币超发的背景下，真正有定价权的产品价格仍有上涨趋势。

一位资深基金经理表示，其第一大重仓股为贵州茅台，自2015年底、2016年初开始布局，且一直重仓持有。当时除了看好白酒行业的景气度将提升外，更为核心的逻辑在于：在货币宽松的背景下，真正有定价权的唯一性的大品牌消费品的价格将有上涨趋势，而茅台酒就是这么一个品牌。

他认为，做投资选标的一定要找到所谓的 关键点 ，就是核心逻辑，首先得逻辑简单，就是要有一个清晰的 故事 ，而且是能够实现的 故事 。

上述基金经理认为，符合上述逻辑的还有具备核心定价权的医药股。如东阿阿胶、云南白药、马应龙和片仔癀等。

事实上，消费股今年以来持续上涨，基金对于消费股的配置已经到了很高的比例。相对而言，同样具备防御属性的医药板块的涨幅则偏低。在业内人士看来，医药股受政策扰动较大，招标限价等政策给行业带来了一定的压力，因此估值比较难提升。

值得注意的是，上述医药股中，多数具备一定的消费属性，长江证券认为，东阿阿胶、片仔癀、马应龙等，是医药偏消费属性里表现最好的。

此前市场对于医药股中具备消费属性的个股关注度并不高，因此给予的估值也较低，随着消费板块上涨，估值有望提升。业内人士认为，如东阿阿胶目前的估值不到20倍，今年预期业绩增速在15%到20%，依旧具备估值提升空间。(来源:南^方^财^富^网)