私募ABS也要遭遇“非标”紧箍咒

虽然ABS业务目前进展得热火朝天，但这都有一个前提，即必须是标准化的ABS业务，非标类ABS已经逐渐被基金子公司抛弃。究其原因，监管对于此类产品提出了较高的要求。

私募ABS

早已占据市场

沪上一家基金子公司副总表示，在经过2016年一系列监管文件发布之后，市场上绝大部分银行非标资产证券化业务（俗称私募ABS）无法通过证券公司、基金子公司资产管理计划发行。

鑫沅资产指出，公司在资产证券化部成立之初便开始尝试私募ABS业务，私募ABS产品的业务模式、产品结构与银行间CLO、交易所ABS一致，只是在基础资产的挑选标准上较为宽松。

银行间私募ABS是银行重要的资产流转工具。不过由于缺乏统一的规则，银行间私募ABS在规范化管理方面很难做到一致性，例如资产筛选、尽职调查和信息披露等，各家机构的执行尺度和要求都不尽相同。

嘉实资本也表示，在私募资产证券化业务领域布局较早，可以回溯到2012年公司筹备阶段，彼时就已经通过某券商产品载体发行了国内第一只基于阿里巴巴小额贷款的循环结构私募资产证券化产品，并且陆续在消费金融领域开展了私募证券化业务。2014年证券化业务法规颁布后，嘉实资本已成立的资产支持专项计划产品中有个别产品采用不挂牌方式，均因发行人个性化诉求采取该方式，即专项计划不经由交易所审核，仅进行证券投资基金业协会备案。

私募ABS对应主要在银行间市场发行的场内ABS，是指利用ABS原理操作，但在线下交易或 机构间私募产品报价与服务系统 交易的产品。

私募ABS与公募ABS在结构上几乎没有区别，私募ABS主要是银行和交易对手之间直接进行。将存量资产做证券化处理，不仅有资产出表以实现监管考核达标的目的，从盈利角度，也是提高资金周转，撬动资金杠杆的做法。

值得一提的是，根据银行业信贷资产登记流转中心的规定，如果银行用表外资金对接结构化资产次级，本行的理财不能受让本行的资产。于是，就有银行用所谓 表表外 资金来对接：即银行作为投资顾问，接受其他平台委托贷款，包装成其他平台的固收类理财产品进行出售。(来源:南^方^财^富^网)