并购基金该怎么退出个股？

并购基金参与交易的模式，影响极大。最近沙钢股份的258亿跨境并购，并购基金最终采取了模式一的交易方式。交易后，剔除计算，控股股东的持股比例距离第二大股东仅相差2.68%。假设换一种模式，情况将很不一样。

今天，小编@并购汪就来对这一问题做进一步解答，[emailprotected]�择退出模式时需要考虑的因素。

013 并购基金退出模式

并购基金在以上市公司为退出渠道时，究竟有几种模式？

一共有两种。模式一是将标的间接注入上市公司，模式二则是将标的直接注入上市公司。“上市公司+PE”型并购基金的退出，最终同样需要转化为模式一与模式二。

1.1 并购基金退出模式一：标的间接注入上市公司

模式一：并购基金收购标的后，上市公司发行股份、支付现金等方式直接收购并购基金。

采用模式一的方式收购并购基金后，并购基金成为上市公司子公司，上市公司通过并购基金间接持有标的。并购基金股东或合伙人成为上市公司股东，直接持有上市公司股份。

在模式一中，交易标的是并购基金，交易对方为并购基金股东或合伙人。

1.2 并购基金退出模式二：标的直接注入上市公司

模式二：并购基金收购标的后，上市公司发行股份、支付现金等方式直接收购标的。

若采用模式二，并购基金本身成为上市公司的股东，并购基金的股东或合伙人通过并购基金间接持有上市公司股份。在模式二中，交易标的是并购基金控制的子公司或标的，交易对方为并购基金。

1.3 “上市公司+PE”模式的退出：转化为模式一、二

上市公司可与外部投资者共同成立并购基金，并通过并购基金收购标的。后续，上市公司可推出模式一或模式二形式的交易，实现外部投资者的退出。