什么是科创板？中国股市新开辟的一个“试验田”

科创板

先说一下什么是科创板，简单来说就是中国股市新开辟的一个“试验田”。这个田里，会放松很多以前在A股上市的限制条件，比如不用一定盈利，交由市场定价，不用监管审批等等，也就是实行真正的股票上市“注册制”。

为什么我认为科创板这次是真的“不一样”，就是因为它承载的是金融供给侧改革的使命，这是以往的新三板，战兴板，甚至创业板都不具备的东西。

一个人的命运啊，当然要靠自我奋斗，但也要考虑到历史的进程。某种意义上，是历史选择了科创板，这是理解它的关键。

1）从国家经济转型的角度看，目前处在新旧动能转换的关键期，需要一个支持新经济发展的资本市场。

以前靠人力靠举债发展的阶段，对应了传统经济的大发展，最典型的莫过于房地产行业。这些行业的融资，可以通过传统的银行体系和A股市场获得。

而现在呢，经济的发展动能不能再靠这些“传统行业”获得，它们最多只能起到稳存量的作用，新的增量需要靠科技和创新相关的“新行业”来实现，这是经济发展到一个阶段的内在规律。

然而，这些“新经济”并不能从传统的金融供给侧很好地获得资金支持。比如它们并不盈利，也没有多少重资产拿给银行抵押，这就让它们无法从当前的A股市场和银行体系获得融资。

因此，一个新的，为了满足这些“新行业”融资需求的资本市场体系，就呼之欲出。

2）从金融供给侧改革本身来看，科创板的推出，就是改善金融供给效率的重大尝试。

以前的金融供给中，间接融资体系也就是银行体系，占了主要的比重。就算直接融资的股票市场和债市，其发行主体也被监管机构要求具备各种资产和盈利门槛。这在传统经济为主的经济结构中，问题不大。

然而在传统动能日趋熄火的当下，在经济发展要靠众多“小微企业”推动的环境里，过去的金融供给，就无法满足新的需求。因此，创造新的更有效的能够对接新需求的金融供给，也是一个必然的逻辑。

3）从中国对外开放的历史进程来看，建立起与国际接轨的资本市场体系，也是必然的要求。

中美贸易谈判，不仅仅是针对贸易领域。最先达成协议的领域，除了增加对美国商品的进口之外，就是金融领域的开放。

试想，如果中国依然按照传统的金融供给，来开放市场，和更成熟更全球化的美国金融行业竞争，结果如何？

建立与国际接轨，全球通行的资本市场体系，才能有效与美国的金融机构竞争。更长远地，才能留住中国公司，也才能吸引全球的优秀公司和资本的流入。