发布时间:2023-08-18 19:51:53 来源:网络投稿
市盈率是反应股票估值的静态指标,其优点是简单鲜明,可以直接看到目前的盈利水平下多少年可以回本,缺点是没有考虑进公司的成长性。
对于不同类型的上市公司,其适用的合理市盈率范围不同,不能一概而论。最主要的差异来源于公司的成长性。预期未来会高增长的公司,合理的市盈率很高;预期未来业绩会大幅的下滑的企业,市盈率会很低;未来业绩稳定的企业,合理市盈率与市场平均收益率的倒数相当。
例如银行股,市盈率常年维持在5-7倍,很多人认为是银行股盘子大,缺乏成长性,虽然有一定的道理,但并非主要因素。银行市盈率低的最主要原因是大家认为银行将大量资理财序入到地方平台和房地产市场中,预测银行未来会踩雷造成业绩大幅下滑。所以5-7倍的市盈率是合理的。
而科技股代表的未来的发展方向,预期未来有很大成长空间,因此市盈率普遍在30倍以上,有些甚至可以达到数百倍。比如美股亚马逊,市盈率一度高达300倍,股价却能够继续增长,就是因为持续增长的业绩对估值形成了支撑。有人在PE的基础上,设计了PEG指标(市盈率相对盈利增长比率),用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度(PEG=PE/(企业年盈利增长率*100)),一般认为PEG=1是比较合理的。
对于消费股来说,其业绩比较稳定,一般不会有大涨大跌,主要受市场无风险收益率影响,无风险收益率越高,估值水平越低,笔者认为合理的PE应该在15-20倍。
买股票千万不要看市盈率低,就认为估值便宜,一定要学会用发展的眼光看股票。