新时代证券：本次反弹的级别可能很高 具备三大要素

1月以来持续提示这一次反弹不是简单的躁动，反弹级别可能很高。2018年的反弹只有政策带来的风险偏好的回升，这一次反弹盈利预期、流动性、风险偏好都会有一定修复。虽然是反弹，但是这次是级别很高的反弹。反弹三要素：

（1）流动性：国债利率大幅下降，配置资金被迫提高风险偏好，海外资金流入，国内存量机构从历史极低的仓位补仓；

（2）盈利预期：信贷改善、库存下降、商誉担心告一段落、美股盈利超预期；

（3）风险偏好：政策、中美谈判、春季躁动习惯。