养老金涨幅从10%降至5%，未来上涨水平会再降低吗？

一个基本判断是，未来养老金上涨水平，最多是维持在5%，然后会逐渐略有下降，保持与通货膨胀同等水平。

养老金改革，我们大致以2005年为新的起点。在过去14年时间，有三个阶段。

第一个阶段是，自2005年开始，到2015年，这期间，我国养老金年均保持10%左右的上涨速度。这个期间的涨幅是比较大的。因为前期养老金基数太低，导致退休人员工资偏低，跟不上同期通货膨胀速度，带有弥补的性质。

第二个阶段是，2015年-2017年，这时候养老金基数已经比较高了，十年高增长带来的效果是明显的，养老金上涨幅度逐年减少，从10%，到8%，再到6%。这是一个变动时期。

2018年以后，养老金上涨幅度进入短期稳定，2018年和2019年涨幅均为5%。如果扣除货膨胀，大致也就是2%-3%左右的实际涨幅。

那么预计5%的涨幅，可能还会持续若干年。

从目前养老金总体发放水平，以及部分地区养老金已经入不敷出的具体情况来看，未来养老金上涨幅度，不会高于5%，这是第一个判断；第二个判断是，在更远的时间维度来看，未来养老金上涨幅度，将长期低于5%。而且更大概率是，养老金上涨幅度，与通货膨胀速度长期保持一致，既能保证退休人员不降低生活水平，又能减少养老金压力。

因为一方面是，人口老龄化日趋严重，养老金压力日趋增大。第二方面是，养老金基数已经比较高，能基本满足退休人员生活需求。