原油价格暴跌至20美元每桶，真正原因是什么？

原油价格暴跌原因，从经济学的市场规律看，根本原因其实就是供大于求！

核心观点包括两个方面：

1、需求端：疫情在全球蔓延以及世界各国开始防控措施，需求端实际上大幅度下降；

2、供应端：OPEC+谈判破裂，俄罗斯不想减产，沙特则变本加厉，宣布降价加产，价格战爆发，供给预期大幅增加。

可见，供需两端的双重利空因素叠加，油价持续暴跌在所难免，逻辑其实很简单，但因素却比较复杂，我们可以深入探析下！

一、从需求端分析来看：

目前疫情已经在全球蔓延，欧洲和北美的疫情呈现出爆发的趋势，目前欧洲病例已经超过28万，而累积确诊病例也已经超过12万。各国政府也是纷纷采取的封城措施，按照保守估计全球至少有3亿人处于封闭状态！

即使是亚洲地区中日韩新增病例已经大幅度的下降，疫情得到有效的管控，但是我们都知道航班停飞、企业停工以及大型工业的停产，经济生活秩序受到影响，原油的需求自然就相对低迷的！

根据3月11日的石油市场月报显示：OPEC将2020年Q1全球原油需求下调约193万桶/日，将2020年全年原油需求下调约100万桶/日，增长率从约1%调整为基本与去年持平。

其实，这个月报是在欧美疫情爆发前的数据，如今欧美的疫情已经超乎当时设定的预期，国际市场形势相对在恶化，情况估计还会比月报数据更严重！国际能源署执行干事FatihBirol上周五提醒市场，如果按照目前趋势发展，全球原油需求可能史无前例地下降20%。

回到我们的中国市场，一般原油需求大概是1350万桶/日，可是国内疫情主要集中在第一季度，需求的下跌量大概就是200万桶/日，相当于少了15%的需求。

按照目前的全球疫情演变以及原油需求量的市场概况，国际能源署执行干事FatihBirol提出的15%到20%下降属于大概率事件。

我们要知道，作为边际效应特别明显的原油大宗商品，达到20%的需求下跌其实是挺大的，都完全有可能把原油价格给跌穿掉的！

因此，这个20美元/桶的价格体现在需求端就是疫情的全球恶化以及需求一直在下跌是密不可分的！

二、从供应端的分析来看：

其实，原本全球的原油产能一直都是比较充足的。

记得在2016年油价大跌的时候，以沙特为首的OPEC和以俄罗斯为首的非OPEC石油出口国组成了维也纳联盟，共同采取减产来稳定油价。

当前油价暴跌核心原因还是全球疫情的巨大影响，至于沙特发起的价格战甚至增产计划，其实也只能算是次要因素，是一种变本加厉的催化剂而已。

根据表格来看，OPEC+各国原油产能约4300万桶/日，减产目标约170万桶/日，在2020年1月，OPEC+产能大概维持在4100万桶/日。

也就是说，OPEC+有能力让原油在短时间内减产提高约200万桶/日，即使按照各国的产能峰值去计算，减产计划的产能可能可以增加到400万桶/日。

可是，按照目前的疫情演变，全球的需求锐减1500到2000万桶，如此的减产计划相对这个下跌的需求量简直就是九牛一毛，完全无法让供需回归到平衡的状态。

可以说，原油价格跌至20美元一桶让这些石油出口国真的是很“”，而当沙特和正在互相较劲的时候，成本更高的页岩油就是首当其冲了！

如此看来，肯定是相当不爽的，疫情对经济冲击本来就够受的，沙俄对油价搞事情，再也忍不了了！

据悉，上周方面派遣国家安全委员会VICTORIACOATES作为特别能源代表前往沙特。此外，德州或进行从上世纪70年代以来的首次减产，借此阻止油价下跌。而在上周四，能源部一位高级官员还表示，能源部已预留足够资金用于推进潜在的石油采购计划。

也就说说，石油大战要开始转向三国杀的境地，目前在供应端已经是全球进入厮杀的状态，供应端已经远远超出需求端了，下跌到20美元一桶，你说能奇怪吗？

三、需求少，产能大，估计库存就是屯油了

可以看到，目前是需求锐减，而产能却激增，那么多的原油必然要面对库存，一般是如何处理的呢？

从当下原油的市场看，不管是原油生产国、消费国还是终端炼油厂等，都会大力加快推进建设基础设施来扩大库存屯油，正常来看，OECD等发达国家会用60天的周期来做石油储备的应急，特别是在油价大跌的时候！

据咨询机构埃信华迈（IHSMarkit）估计，至3月20日，目前全球尚未使用的库存容量可能有16亿桶，包括陆基储罐13亿桶和浮舱3亿桶（大型油轮临时用来储油）。其中，工业部门储能3.13亿桶、战略石油储备（SPR）约7700万桶、OECD国家（不含）约2.1亿桶，OPEC和俄罗斯自己可以储存3.5亿桶，加勒比、新加坡等现货交割中心可能还有约7100万桶的富余储能。

最后的话：如今原油已经跌到20美元一桶，核心原因其实还是在于需求端与供应端的不平衡造成的。但是这个价格也许还没有见底！毕竟我们还要再看看疫情的防控效应：

如果疫情能够大概在6月份就能得到控制，全球有序的复工复产，而且OPEC+还能根据市场重新考虑减产计划，预计第三季度就有机会回归到30美元左右一桶，到了年底的第四季度，也许就能回到40美元左右；

如果疫情的影响还要一直延续到第三季度的话，油价下跌持续到下半年，不排除原油的价格还有下跌的可能性，甚至达到10美元左右一桶。