投资总是不赚钱，原来问题出在这了

这简直是直击灵魂深处的终极之问。如此有力度的发问，值得同样有力度的回答：因为你不识资产价格贵贱。

如果不识资产价格贵贱，总是在贵的时候买，贱的时候卖，那投资就肯定会总是不赚钱。

贵买贱卖，是“追涨杀跌”的行为所带来的必然结果。爱追涨杀跌的人都忘了一点：资产价格的贵贱是周期轮动的。

决定资产价格贵贱轮动变化的指挥棒是未来收益率。

以股票为例。牛市顶峰时，市场整体35倍以上的市盈率，意味着收益率不足3%。单个上市公司的利润可能会快速增长，但所有上市公司组成的市场整体的利润不可能快速增长，假设为整体利润增长率为2%，加起来的总收益率也才5%。对于股票这种高风险投资品来说，5%的收益太低了，说明股市价格太贵。

接下来，即使短期内股市价格还会上涨，但不可能永远涨下去，因为经济体系中的资金是有限的，不会永远都有大量新增资金流入股市。中国股市有句话叫做“当买菜的大爷大妈都开始炒股时，牛市就到头了”。没有新增资金流入，股价就会停止上涨，资金就会从股市流出，去寻找其他收益率更高的产品。资金流出会带来股价下跌。

那些高价买入的投资者，将遭遇双重打击：一是买入价过高所带来的低收益率，二是股价下跌所带来的损失。

其他资产种类的贵贱轮动情况也与股票类似。在未来收益率这根指挥棒的指挥下，如果一种资产未来收益率太低，也就是价格太贵时，资金就会去寻找其他收益率更高的资产。资金的流出会造成原资产价格下降，原资产的收益率会随着价格下降而上升。有资金流入的新资产本来收益率较高，但随着资金流入，资产价格上涨，未来收益率就会下降。各种资产种类的未来收益率处在一个动态平衡的状态中。各种资产种类的价格也处在一个动态平衡的状态中。

如果你学会了通过分析资产的未来收益率来衡量资产价格的贵贱，然后买入价格低的资产卖出价格高的资产，或者在资产价格低的时候买入在价格高的时候卖出，赚钱就是很容易的事了。