进行价值投资分析的基本流程！ 这些地方你知道么？

第一步，从财务报表和数据开始，选出按“好公司”：包括盈利能力、财务稳健程度等；也包括公司自身长期财务数据的纵向比较，以及各行业公司之间的横向比较（具体标准不赘述了）——这个筛选首先就把90%的公司筛出去了

第二步，对从第一步筛选出来的公司进行商业分析，选出“带有护城河的好公司”：

包括护城河的类型、宽度、趋势、管理——这个对护城河的分析是估值的基础，记住：

1、没有护城河的公司无法估值（因为无法确定未来盈利的确定性）；

2、公司分为几类：有护城河、没有护城河、看不懂；

第三步，对第二步选出的公司进行“估值”，方法很简单就是现金流贴现法；

第四步，用第三步的估值对比现在的价格，找出有较大安全边际的公司；

第五步，买入，或者耐心等着；

第六步，每半年检查一次买入公司的安全边际、护城河，如果没有变化继续持有（你持有的不是股票，是一家公司的所有权，所以如果护城河没变化那么没什么不安心的）；如果护城河变化了，那么进行再次估值，如果继续有安全边际，那么继续持有，如果没有了，卖出；如果护城河没变，安全边际加大了，可以加仓。

护城河没有了要卖出，安全边际没有了也卖出（如果当初对商业分析得当，护城河不会1、2年就消失；护城河（商业竞争力）的变化是一个相对漫长的程）