不懂宏观的看宏观 接下来你的投资应该这么来

单纯从房地产市场的角度看，供需目前是相对比较平衡的，需求已经呈现向头部开发商集中，头部开发商从去杠杆过程中受益多过于受损。

唯一的风险点是，居民部门杠杠率上升过快，带来后续加杠杆的能力快速下降，导致需求端受到抑制，叠加去杠杆演进引起地方政府财政紧张导致的卖地冲动，供需平衡被打破之后的市场规模整体性下降。

另外，棚改持续到2020的规划没变，货币化安置比例降低会带来负面影响，但一二线高压调控松松绑的话可以对冲掉。目前看数据的话，地产好得不得了，预期里有风险因素，但被过度放大，好像明年就崩盘一样。

关于地产的负面，最甚嚣尘上的就是棚改货币化安置比例，大家可能忘记了政策初衷是保障民生，这块拉动基建是有持续性的，安排到2020年。衍生出来的部分高库存城市实行高比例货币化安置，主要在三四线城市，最后带动了地区去库存，这本是正面的事情。

大多数人感受到的是房价全国普涨，一二线也涨，这不是棚改的原罪。一二线供应极度压缩，遇上需求端释放，不涨都难。一二线城市限购挤出购买力，叠加上腾笼换鸟政策推波助澜，企业从一二线搬迁到三四五线或者一二线附近的卫星城市，加上前面的棚改货币化影响，这才是房价上涨的正确姿势。简单说棚改的影响被高估了