投资：持有几家公司股票合适？

投资：持有几家公司股票合适？

1.集中投资与分散投资

集中投资，顾名思义，就是集中投资于一家或几家预期未来能战胜指数的公司。

分散投资，则是将资金分散的投入不同的行业、企业、市场等,以避开单个公司风险。

可以看几个集中投资与分散投资的例子：

巴菲特持有市值排名前5位的公司占总持有市值的80%,投资组合集中度很高。（集中投资）

彼得林奇持有过1400余家公司股权，持有市值排名前100的公司占总持有市值的50%，投资组合集中度较低。（分散投资）

被誉为中东巴菲特的阿苏德王子在1990年以8亿美元投资了陷入困境的花旗银行，持股4.4%。2006年，这部分股权价值达到了122亿美元。次贷危机后，这部分股权价值仅仅为2亿美元。2011年，这部分股权价值也仅为9亿美元。（集中投资）

贝索斯靠亚马逊的股权增值成为了全球第一个财富超过1000亿美元的人。（集中投资）

据东方财富网资讯，截止2016年6月30日，在过去1年里，有6%的主动型基金战胜市场(标准普尔500指数)。如果我们把时间维度拉长到10年，那么只有1%的主动型基金战胜市场。在世界股票范围，情况也好不到哪里去。在过去10年中，战胜世界股票市场平均回报的主动型基金只有2%。（分散投资）

2.个人投资者如何选择

通过第一部分的阐述，首先可以肯定的是：

集中投资与分散投资没有好坏之分，投资是比较主观的事情，需要结合个人实际情况来考虑。

对于个人投资者来说，单一持股肯定是不可取的。不客气的说，把宝押在一家公司身上无异于赌博。

而分散投资的极端就是指数基金。巴菲特认为普通投资者购买管理成本低的指数基金是一个不错的选择（可以获得市场平均收益）。

对于不想购买指数基金的投资者（比如说我），该如何取舍?一句话，集中投资，适度分散。

3.建立一个什么样的组合？

集中投资，适度分散，就是要求我们建立一个能战胜指数基金的投资组合(至少初衷是这样的）。关于组合的建立，可以参照现代投资组合理论中均值方差分析法和有效边界模型来建立。当然了，现代投资组合理论假设过于理想，实际运用起来很忧伤。

一般来说，投资组合的建立，首先要考虑的就是能力圈。也就是不熟不做。几乎没有人能把所有行业都搞懂，毕竟业余投资者时间是有限的，能够对几个行业有所了解就很不错了。大部分人的能力圈基本限定在3—5个行业（大行业）。

对于行业内公司的挑选，看个人喜好。就我个人来说，只投资于行业龙头公司，所以，行业内符合我投资标准的也就1-2家，也可能没有。这里需要注意的是，重复的公司，挑选一家就可以了。比如说，要投资券商，券商大部分都同质化经营，选择一家最好的就行了。

综合考虑下来，一个组合内，应该包含3—5个不同的行业（视能力圈而定），如果考虑细分行业，也不应该超过10个。按照1个行业一家公司的原则，我的组合持有公司数量在10家左右。

对于组合内的单个公司来说，持股比例多少合适呢？国外大部分开放式基金采用5%作为单只股票的持股最高限制。对于资金量小的业余投资者，单只股票仓位受主观意识（年龄、精力、经验等）影响较大。就我个人而言，单只股票仓位最高不超过30%。

综上所述，我个人的投资组合公司数在10家左右，单只股票仓位最高不超过30%。为了分散而分散，往往达不到分散投资分散风险的效果，反而因为进入不了解的行业和公司而增加了风险。

对市场风险的不可预测要求我们必须分散投资，而能力圈的限制则要求我们必须集中投资于数家自己了解的公司。 所以，投资组合，应该符合集中投资适度分散的原则。

至于投资组合是否能跑赢指数基金，则又是另一回事了。毕竟，没人能准确预测市场和证券价格。转

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