油脂矿石期货日报

招商油脂 杨学朴：目前油脂仍适合空头配置，但近月的问题疑似因产地未爆发而存在疑问，仍推荐豆油棕榈油价差扩大头寸。国内低库存走向已几成定局，产地压力若未在9月前体现，目前的预期可能略修复。2017年是棕榈油产能爆发年，叠加厄尔尼诺后的恢复期，同时中国储备油抛出。低产量低需求和低库存的状态延续到了3月份，后进入季节性增产，但厄尔尼诺的影响已经过去。印度因为货币原因，买船较少导致低库存，目前利润打开开始补库。从驱动上看矛盾较多，且2-3季度产量预期较大，短端库存驱动，远端有增产预期。油脂的年度变化主要依赖于大豆和棕榈油的产量。大豆的产量较容易实现接近的预期，而棕榈油的产量则因为其本身作物原因在短周期内也存在变数。中国之前进行的菜油抛储，影响17年1-2季度中国现货市场，进而影响中国油脂进口，略利空于国际油脂。观点供参考

招商铁矿石 张鑫：铁矿价格比较坚挺很多贸易商看涨钢材，囤货安全边际较高的铁矿，钢厂买跌不买涨，涨了就按需买，跌了积极补库，整体氛围受钢材量价齐升比较明显。短期还是跟着材波动。