如果中国也缩表对股市债市有什么影响

最近股市和债市都不大好，今连一堆商品期货都跌停了。说市场不好，现在有了个新的解释，说是因为央行“缩表”，先不管什么意思，听起来好像就是件很可怕的事情。反正市场也不好，咱们就多讲点故事听吧，今就来说说这个缩表。

缩表的“表”指的是央行的“资产负债表”，要解释清楚这件事情其实蛮复杂，为了更方便理解，我来简化一下。你可以把资产负债表理解为央行记录自己印了多少钱的账本。央行印人民币也不是想印多少就印多少的，印出去的人民币，背后都要有资产来作为支撑。最简单的方式，就是以外汇储备做支撑，比如收了1美元存起来，就可以印7块钱人民币。这收的1美元在资产负债表上就记为资产，印出去的7块人民币就记为负债，资产和负债永远是一样多的。

缩表呢，就是要让资产和负债同时都变少，也就是卖出收的美元（或其他资产），同时收回人民币，这么做是为了什么呢？

这事情还得从美国说起，因为这次的缩表其实是美联储（美国的央行）提出来的。2008年全球金融危机的时候，美联储为了挽救市场，搞了一波快速降息，从2007年下半年到2009年，联邦基金利率从5.25%一口气降到了0-0.25%区间。利率降成0了再想降也没空间了，可美联储发现这帮金融危机里倒下的银行还是没啥起色，怎么办呢？美联储就想出了个主意，搞量化宽松。量化宽松说白了就是直接印钱，美联储印了钱直接去买银行持有的资产，把钱给银行让银行去花。量化宽松一搞就搞了4波，从2008年一直搞到2014年底，这期间美联储印了好多美元出去，资产负债表的规模增长了大概4.7倍。

现在美国经济终于有起色了，就像弹簧压久了总要释放，不趁着现在经济还行的时候加息和缩表，下次再有危机的时候，就没有刺激手段了不是？所以美联储决定开干了。当年量化宽松、多印钱，对应的是资产价格的上涨，美股从经济危机后一直走牛到现在，而缩表，就代表回收美元，所以前段时间市场也有声音，担忧美股持续了8年的牛市要终结了。

再说回中国。美联储放出了缩表的风声后，就有人担心中国为了保住汇率，就得被动跟随加息和缩表，不然钱就都流回美国了。正巧今年2、3月公布的央行总资产数据，都是逐月下降的，所以就有了“中国式缩表”这么个说法。下面是2017年央行的资产负债表，最下面一行是总资产。