二级市场短融交易量强势反弹，信用利差整体走扩

二级市场短融交易量强势反弹，信用利差整体走扩

二级市场收益率小幅上行。近期监管文件的落地数量虽在减少，但各部门依旧继续强调监管重要性。1月25-26日，2018年银行业监督管理工作会议召开，继续强调化解银行业风险重要性，上周中纪委委员也撰文表示要实现金融活动监管全覆盖、无例外、无缝隙、零风险。此外市场先后爆发16亿阳01违约、15森工集MTN001不行使赎回权事件，事件影响有限，但也给市场造成一定波动，尤其是长端收益率，上行幅度较大。具体来看，中票3Y品种变动幅度在-4-1bp，5Y变动-2bp。企业债则以上行为主，3Y上行-7-7bp，5Y上行0-5bp。

城投债收益率震荡。上周城投债收益率依旧不见下行，在高位震荡。其中AAA的3Y、5Y、7Y分别变动1、0、-2bp，AA的3Y、5Y、7Y分别变动1、-3、-3bp，。

从信用利差的角度看，以走扩为主。上周利率债行情回暖，但信用债走势略有不及，信用利差出现明显走扩。其中5Y中票AAA、AA+、AA分别变动9、11、7bp，而城投债利差的走扩幅度更大， 5YAAA、AA+、AA分别变动6、6、3bp。

分行业来看，上周表现相对较好的行业有房地产、纺织服装、钢铁、公用事业、机械设备、交通运输、农林牧渔、轻工制造、食品饮料，超额利差以收窄为主。

采掘、传媒、电子、化工、计算机、通信的超额利差则以走扩为主，表现较差。