[债券新闻]资本市场改革措施将继续深化

今年两会期间，代表、委员们对资本市场的聚焦点更多地转向了如何提质升级、如何拓展服务实体经济的空间。同时，今年的《政府工作报告》明确提出， 提高直接融资特别是股权融资比重 、 深化多层次资本市场改革，推动债券、期货市场发展 。《政府工作报告》中提出的未来工作目标和期望，对今后资本市场发展和进步、资本市场进一步深化改革都具有深远的影响。

深化多层次资本市场改革，对于服务我国高质量经济发展具有重要现实意义。来自中投证券的专家表示，当前，我国正处在决胜全面建成小康社会的关键时期，发展面临的机遇和挑战并存。资本市场应当通过建立健全各项制度，不断完善自身体系，发挥在社会主义建设中的积极作用。今年的《政府工作报告》，既是对过去5年资本市场支持和服务实体经济发展和国家战略的肯定，同时也指明了未来的前进方向和工作目标。

回应市场对 四新 企业关切

近年来，资本市场在服务供给侧结构性改革、 一带一路 建设等国家层面的战略布局中，均有重要的配套措施落地、施行。伴随着我国经济总量的不断增长和经济结构的不断优化，这对资本市场长期发挥资源优化配置功能提出了新标准。

业内专家表示，中国经济增长动能、方式、结构正在发生深层次变化。新技术、新产业、新业态、新模式层出不穷，这些新经济公司需要资本市场提供有力的政策支持，才有可能实现跨越式发展。

自从证监会今年初在证监会系统2018年工作会议提到， 改革发行上市制度 、 加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度 以来，市场对资本市场改革深化及潜在符合条件的 四新 产业公司，包括部分中概股以及 独角兽 在A股上市提速的预期不断增强。

市场都在关切注意哪些是可以登陆A股的 独角兽 企业? 独角兽 企业有没有储备名单?对于这些问题，上海证券交易所日前表示，上交所始终关注的是如何让投资者获得经济发展的红利、如何让资源配置更优化地服务于实体经济、如何让 独角兽 企业在登陆上交所后发展得更高质更长远、如何推动培育更多 BATJ 类公司的出现。

据了解，上交所正积极开展优质创新企业境内上市的业务细节研究和交易所业务规则准备工作。在组织保障方面，已形成总经理牵头、分管所领导具体负责的工作机制;在业务规则层面，已成立业务规则制定小组，梳理形成了上交所层面的上市和交易等业务规则。在改革意见获批后，将进一步按照内部职能分工，适时成立各职能部门牵头的专项工作小组，全面推进规则就绪、市场就绪、技术就绪以及投资者教育等各项工作。

推进债市期市进一步发展

今年的《政府工作报告》提出 支持优质创新企业上市融资 ，这正是资本市场贯彻服务实体经济的初心、落实国家创新驱动发展战略的重要举措。这为优质企业在资本市场上市带来了新契机，同时，也有助于资本市场自身提质增效。工银瑞信分析认为，鼓励创新型企业上市融资，有利于改变A股蓝筹股企业行业分布不均衡、周期性企业和传统企业占比过大的现状。

可以预计，资本市场改革措施将继续深化。新时代证券副总经理兼首席经济学家潘向东认为，需要进一步深化主板和创业板上市制度改革，充分发挥主板市场引导资源配置的功能，加强新三板、区域性股权市场等和主板市场的对接。

值得注意的是，2018年是《政府工作报告》连续第六次提及多层次资本市场，强调了 推动债券、期货市场发展 。分析人士预计，债券、期货市场在今年资本市场发展的 舞台 上同样将看点十足。

朱雀投资表示，债券市场是多层次资本市场体系的重要组成部分，要进一步加强顶层设计与统筹安排，促进交易所市场和银行间市场的协调发展，推动产品创新和交易制度创新。期货市场是多层次资本市场体系的必要组成部分，要进一步加强产品创新，重点发展与国计民生密切相关的大宗商品期货，使我国期货市场规模和发展水平与我国作为全球第二经济大国和最大大宗商品消费国的地位相匹配。

未来改革重点在完善机制等方面

分析人士表示，今年的《政府工作报告》，深化多层次资本市场改革主要体现在以下两个方面：坚持以供给侧结构性改革为主线，着力培育壮大新动能，经济结构加快优化升级;坚持创新引领发展，着力激发社会创造力，整体创新能力和效率显著提高。

在提高直接融资比重方面，资本市场同样有着较大的提升空间。目前，我国多层次资本市场建设主要包括主板(含中小板)、创业板、全国中小企业股份转让系统(俗称 新三板 )、区域股权市场和券商柜台市场(OTC)。

据统计，截至2018年3月8日，我国境内A股上市公司共计3499家，其中主板约1800余家，中小板909家，创业板720家，总市值56.94万亿元，居全球第二位，仅次于美国;新三板挂牌公司11621家，其中做市转让1311家，总市值31918.63亿元。区域股权市场主要有天津、上海、前海等39家股权交易中心，挂牌企业达到76851家，其中前海股权交易中心挂牌企业13244家，上海股权托管交易中心挂牌企业9685家。

潘向东表示，无论从数量还是规模上，我国多层次资本市场的大格局已经确立，改革工作的重点可放在完善机制、优化结构、可持续发展上。对此，他给出了四方面的建议。一是机制上进一步完善，二是结构上进一步优化，三是继续提高直接融资比重，四是加强多元化资本市场对外开放水平。