一旦美国加息新兴市场不跟加息就很可能发生巨大亏损

一般来说，加息引起的美元回流指的仅是国际热钱的流动。比如一些国际炒家从美国银行借低利率的美元，然后换成泰铢、比索之类的货币在新兴市场买一些安全的高息债券，赚取其中的利息差（减去一些汇率对冲成本），基本上就是低风险套利。当然这其中的利差不会太大，但数量多了其中的利润也很客观。

这种套利交易对利率非常敏感，一旦美国加息新兴市场不跟加息，这种套利交易就很可能发生巨大亏损，所以这些热钱必须尽快退回美国，也即把当地货币兑换成美元。如果热钱是从美国银行借来的资金，则基本上就是结清初始的借贷，可以说是以前凭空以信贷形式产生的美元退回去消失了，并没有存在美国什么地方。如果热钱来自于各种私募基金对冲基金之类，则会退回美国等待及寻找其它投资机会。

即使新兴市场勉强跟着加息，如果其经济状况不够好，其中热钱的风险也会急剧增加，为了安全起见这些热钱也会暂时退回美国。

至于那种本来在新兴市场投资实业的资本，不会仅仅因为美联储加息而快速退出，因为这种投资无法快速进入退出，不属于热钱。

另一种美元回流是指本来储存在美国境外的资本看到某些优惠政策而流回美国，寻求美国境内的投资机会。这种资金回流受美联储加息的影响很小，就不属于本题的讨论范围了。