美联储维持利率不变，黄金为什么会涨？

由于黄金由美元定价，所以，一般而言，黄金和美元呈反相关，即美元走强的话，金价会下跌。而美联储如果维持利率不变的话，黄金价格应该变化不大的。

不过，华尔街名言，华尔街有句名言：“BuytheRumor，SelltheNews”。意思是，金融市场就是一个预期心理的市场，而“BuytheRumor，SelltheNews”用中国的俗语对标的话，就是“看到黑影就开枪”。

用黄金和美元往往就是如此。

如2017年12月，美联储一如市场之前的预期又加息了。大家知道，美联储加息意思就是借贷美元的成本提高，也就是说美元值钱了，那按说美联储加息，美元汇率应该上升，而同时黄金由美元定价，那相对而言，金价应该下跌。但事实上，那时美联储加息之后，美元汇率不升反跌、金价不跌反升。

为什么呢？

很简单，这是因为美联储加息是之前市场的预期，因此，早在加息之前，这些预期已经反映到了美元汇率和黄金价格之上了，这就是所谓的“BuytheRumor”，而且预期往往会被强化，也就是所谓的“超卖”；而当靴子真实地落地了，美联储真的加息了，市场又在美联储主席的发言中闻到了鸽派的味道，即未来的加息可能不会如预期那么猛。于是，SelltheNews，预期反转，立刻变为“超买”。

这次也一样，虽然12月美联储议息会议决定联邦基金利率目标区间保持在1.5%-1.75%不变，鲍威尔的措辞表态中，重点强调了低通胀的风险，美联储需要保持政策宽松来促使通胀达标。这表明美联储未来收紧货币政策的门槛在提高。当前美联储不降息不代表不宽松，美联储的宽松是用扩表替代降息，避免过早走向零利率下限，从这一点来看，美联储抵抗负利率是行胜于言。

总之，美联储不降息不代表不宽松，这预期自然会反映到黄金价格之上。