QDII额度遭疯抢，是时候配点债券QDII基金了

7月18日下午，人民币兑美元跌破6.70元整数关口，创2010年11月以来新低。如果有人在一年前兑换1万美元，其美元账户即使不做任何投资，换回成人民币后也能赚取7.9%的年化收益。

人民币贬值预期下，美元资产尤其是债券类持续受到青睐，而对于准投资级以及投机级债券，中资机构海外债券收益率相对境内债券优势明显，蕴育着套利机会，加之全球央行货币政策宽松预期继续升温，海外债券投资布局正恰逢市场良机。

作为投资海外的固定收益类品种，QDII债券基金的风险较小，成为海外投资首选，今年上半年债券型QDII基金规模更是增长了近2倍！

随着老百姓对海外投资需求的增加，QDII（中国合格境内机构投资者）的基金额度也变得紧张起来，加之2015年3月至今，QDII一直未获新增额度，近日有消息称，国内机构之间借用QDII额度进行投资所支付的渠道费用大幅提高，同时，暂停或限制申购的基金占比不断提升，2016年二季度以来，已经有6只QDII债基暂停申购，17只暂停大额申购，在全部QDII债基比例高达76.67%。

2016年7月25日-8月19日，华夏大中华信用精选债券型证券投资基金（QDII）在华夏基金自有渠道和各大银行、券商、第三方代销机构正式发售，力争本金安全的基础上，发掘境内外中资企业信用债债券价值洼地，把握不同市场的轮动上涨规律，追求持续、稳定的收益。

Wind数据显示，截至6月底，QDII债券型基金今年来平均收益率为2.88%，大幅高于国内债券基金-0.64%的平均收益率。其中，30只QDII债基中，26只实现了正收益，仅有4只基金产生轻微亏损，华夏基金海外收益A（人民币）更是以5.40%收益率位居亚军。

一、人民币贬值预期下，布局海外债券恰逢市场良机！

（1）人民币贬值预期增加，美元配置需求维持高位

一方面，国内资产配置荒，银行理财产品等收益率持续下滑。另一方面，美元指数上涨，美元资产尤其是债券类持续受到青睐，各类资金纷纷“出海”保值增值！

虽然人民币对美元近期创下2010年以来新低，部分贬值压力得到释放，但中长期贬值预期仍然存在，12个月远期（CNH12MFwd）升水持续上行，隐含贬值预期升至3%，投资者增加美元资产的意愿较强。

（2）境内外市场的差异蕴育着套利机会

中国主权评级被海外评级机构低估，中国政府的标普评级仅为AA-，中国公司/金融机构评级受限于主权评级上限，同时受制于投资者熟悉程度的差异，海外市场对国内中资机构的评级普遍不高。

国外债券评级的各个等级的利率差距较大，高收益债券收益率优势明显。对于准投资级以及投机级债券，收益率相对境内债券优势明显。

（3）全球央行货币政策继续宽松，布局海外债券恰逢市场良机

全球央行货币政策继续宽松，维持市场流动性充裕，特别是英国“脱欧”等事件进一步助推了宽松预期。欧洲日本仍处于通缩区域。受外部风险因素影响，美国加息概率持续走低。

由于美联储加息预期减弱，大量资金回流新兴市场和商品市场，同时中国经济有所企稳，需求提振下，商品市场逐渐回暖，同时带动能源出口国以及许多能源板块的公司债券价格大幅波动上扬。随着下半年生产商和需求方全球再平衡的实现，大宗商品趋势性的回暖会给相关债券带来巨大的交易机会。

亚洲高收益债券市场调整后收益更具吸引力。目前随着原油价格、人民币汇率的走稳，境外风险市场情绪改善，基本面良好的高收益债券走势企稳，特别是中资地产板块逐渐走高至近期高点。未来随着越来越多的境内资金入场，收益有望进一步下行。特别是地产企业基本面改善，融资渠道畅通，其美元债价值突出。

即将发售的华夏大中华信用精选债券型QDII基金，正是为了把握这波海外债市布局良机！

二、QDII额度极其宝贵

（1）QDII额度告急

根据2016年2月23日发布的《合格境内机构投资者（QDII）投资额度审批情况表》，最新QDII额度获批时间为2015年3月，多家基金公司外汇额度全线告罄。

（2）约四成的QDII基金“限购”

截至2016年6月30日，146只正常运作的老QDII基金中，29只已经暂停申购，还有34只暂停大额申购，合计共有四成的QDII基金采取了限购措施。其中，自2015年4月10日起华夏海外收益债券型证券投资基金实施限购措施；

（3）QDII债券型基金热度延续

即使QDII额度紧俏，受宏观环境和投资者偏好影响，发行热度不减。2016年1季度其发行规模达到25.42亿份，2016年2季度发行规模达到18.58亿份，超过2015年全年发行规模。

快来抢购华夏大中华信用精选债券型QDII基金吧！

三、基金经理过往投资业绩优异

2016年7月25日-8月19日，华夏大中华信用精选债券型QDII基金正式发售，以大中华信用债为主要投资对象。（大中华信用债指：“大中华地区证券市场”和在其他证券市场发行的“大中华企业”信用债。其中：“大中华地区证券市场”是指中国证监会允许投资的香港、台湾和中国内地证券市场等。）

拟任基金经理刘鲁旦：美国波士顿学院金融学专业博士，CFA。曾先后就职于德意志银行、美国SAC资本管理公司、美国摩根士丹利资产管理公司。2009年5月加入华夏基金管理有限公司，现任华夏基金董事总经理，固定收益总监，华夏海外收益债券型证券投资基金基金经理(2012年12月7日起任职)、华夏永福养老理财混合型证券投资基金基金经理(2015年7月16日起任职)、年金投资经理。

其管理的华夏海外收益债券型基金(QDII)成立以来收益率高达30.85%，过去一年收益率高达15.52%，位居市场同类基金前列。

其背后还有华夏基金信用研究团队的支撑！

华夏基金信用研究团队成立于2006年中国信用债市场初启之时，是同业中最早建立的信用研究团队，团队主要成员具有3-10年以上的信用研究经验。华夏基金固定收益类资产管理规模6068.93亿元。其中，债券类资产管理规模2440.49亿，其中债券型基金308.49亿，全国社保211.90亿，企业年金724.08亿，债券委托专户1196.02亿。债券交易量位居金融机构百强行列。