增资上市去通道，信托转型谋变之路怎么走

投资类和事务管理类业务规模虽然已超过融资类业务，但单一资金信托占比还在50%以上。这意味着，信托公司主动管理能力还有待增强。

相比其他金融子行业，信托这些年发展十分迅猛。据银监会方面披露，截至2016年11月末，全行业管理的信托资产余额已达18.91万亿元。

如果时间回至2008年，信托公司全行业管理的信托资产规模也不过1.22万亿元。不过之后，信托业连续多年高速增长。在此期间，信托相继于2010年、2012年超过公募基金、保险业成为仅次于银行的第二大金融子行业。

信托资金配置与经济形势、宏观政策变化具有高度相关性。从2016年的情况看，资金信托前五大投向领域依次是工商企业、金融机构、证券市场、基础产业和房地产。值得注意的是，资金信托近年来对于基础产业配置的比重不断下降。2014年，基础产业仍是资金信托的第二大配置领域，占比超过21%。但到了2016年三季度末，已经滑落至第四位，占比为16.6%。另外，信托资金流向房地产的比重并不高，目前占比也只有8%左右。

尽管2016年下发的诸如“82号文”等多项政策有利于信托通道业务的发展，但是信托公司去通道化的大方向并没有发生改变。未来，信托公司的竞争仍然集中在主动管理能力、风险控制能力、资产配置能力等方向。作为信托转型发展的体现，投资类和事务管理类业务规模虽然已超过融资类业务，但由于单一资金信托占比还在50%以上，这意味着，信托公司在信托业务中的主动管理能力还有待加强。

作为影响信托业发展的关键因素，经济下行无疑会给其业务模式带来最直接的影响。但目前来看，无论是大资管竞争加剧，还是金融机构通过参股、控股等方式兼营信托业务，行业的格局也会因此而生变。

相关数据显示，过去一年有20多家信托公司已完成或计划增资。一般来说，信托公司的增资渠道主要包括：股东直接出资、引入战略投资者或是通过资本公积、盈余公积、未分配利润转增。至于增资的原因，除业务发展扩张的需要外，主要是对信托公司资本监管日益趋严。实际上，根据《信托公司净资本管理办法》规定，信托公司应当根据自身资产结构和业务开展情况，建立动态的净资本管理机制，确保净资本等各项风险控制指标符合规定标准。对信托公司实施净资本管理的目的，是确保信托公司固有资产充足并保持必要的流动性，以满足抵御各项业务不可预期损失的需要。