QFII偏好白马股抱团白酒家电

3月14日，深股通现开通以来首次净流出，与沪股通净流出合计约8.87亿元。当日，网宿科技遭包括QFII在内的3家机构席位联手卖出近6亿元，收盘跌9.91%，盘中一度跌停。从近期披露的上市公司年报和深股通数据可以看出，以稳健投资著称的 QFII机构，其投资风格也变得更为灵活。与此同时，近日的深股通数据显示，QFII机构正在抱团加仓白酒、家电板块，他们的一些操作手法也逐渐 入乡随 俗 。

偏好优质白马股

近期的深股通数据表明，QFII机构正在加仓白酒和家电股。招商基金国际业务部总监兼招商资管（香港）总经理白海峰表示，绝大多数QFII都秉持长期投资、价值投资、绝对回报投资的理念，偏重于布局价值股，倾向于估值比较合理、具有稳定现金流且商业模式有 护城河 的上市公司，比如一些行业龙头、白马股，都是他们偏好的类型。

白海峰认为，2016年中国的经济增长主要靠三个方面拉动：一是居民对消费升级的需求，比如汽车、高端白酒；二是房地产， 家电是房地产行业下游的子产业，2016年房地产销售创下新高，对家电是比较确定性的利好；三是固定资产投资，基建投资在经济增速当中占有非常重要的比 重，2016年固定资产投资增速依然较快，对于上游的钢铁、交运等板块均形成利好。所以，在过去一年间，QFII才会不断加仓白酒、家电等板块。

博时国际PSG团队表示，白酒、家电等股票在海外没有同时上市，QFII加仓可以分散投资风险。

实际上，QFII机构的股票集中度普遍较高。博时国际PSG团队表示，海外投资者偏爱低估值与低波动的股票。国内金融消费医药等行业满足这些标 准，所以投资相对集中。很多海外投资者采用价值投资策略，投资周期长，持股较为集中。还有很多海外机构是自有资金，不像国内公募基金需要充分的分散投资来 规避短期的赎回压力。

白海峰表示，海外资产管理机构的风格偏向于价值投资，他们的投资通常都会有基本面的深度研究作为支撑，确定了基本逻辑才会进行布局，而不太会进 行频繁的市场风格轮动。此外，QFII的持股集中度不算低，因为在主动管理的情况下进行过度的分散配置，其实很难获得Alpha收益。

白海峰表示： 虽然我们不能简单地认为，只要某只股票有QFII进来成为前十大流通股股东之一，该公司基本面就绝对无虞。但整体而言，QFII 作为重视基本面研究的境外资金，如果对一家公司的投资占到很大比例，在基本面判断上，我们认为确实可以作为一种重要参考。在为QFII客户提供投顾服务 时，我们切身感受到QFII对基本面的要求是非常严格的。 (来源:南^方^财^富^网)