博世科：PPP订单加速落地

公司预中标古丈县城乡供排水一体化PPP项目，总金额2.96亿元。2017年4月6日，公司发布项目预中标公告，公司预中标古丈县城乡供排水一体化PPP项目。项目包括古丈县城区自来水厂及供水管网改扩建工程、古丈县红石林工业园供水工程、古丈罗依溪水厂工艺改造工程三个供水项目，古丈县工业集中区4万t/d污水处理工程、古丈县新扩容区及罗依溪片区污水处理厂建设工程及古丈县新城污水主管网工程两个污水项目，以及古阳河水库流域水污染综合治理工程。这是2017年以来，继2.36亿的花垣县环境综合治理PPP项之后，公司获得的又一PPP大订单，充分说明了市场对公司环境综合治理能力的肯定，我们预计公司供水、污水处理及流域污染治理的订单有望进一步加速落地。

在手订单充足将保证业绩高增长。根据公司2016年报披露，公司在手合同累计28.89亿，其中2016年新签订20.63亿；公司在手PPP订单15.63亿，其中2016年新签订订单10.31亿。截止2017年4月7日，公司在手订单34.21亿，为2016年营收的4.1倍，其中PPP订单20.95亿。公司充足的在手订单，将保证公司业绩的高速增长。

收购RX公司将为公司带来稳定现金流；RX公司先进的RTTU技术和丰富的项目经验，将助力公司开启万亿土壤修复市场。1）据公司收购股权公告披露，布雷顿填埋场100公里服务范围内的石油污染土壤量约为30-60万吨/年。填埋场堆填区涵盖面积约14.4公顷（36英亩），设计容量约522万吨，预计运营时间为2017年6月，现时商业价值为1100万至1300万加币。我们根据周边的填埋场的年处理量和油价情况所做的保守估计，每年的填埋量可以达到20-30万吨，每吨收入20-25加币。未来填埋场的纯投资收益率可以达到8.5%以上，每年净利润可以达到700万人民币以上。2）RX公司在环境修复方面具有丰富的经验和技术实力，目前RX公司已实施了超过2000例的地下水以及污染场地的环境修复项目，热解吸处理系统（RTTU）目前已经广泛应用于加拿大、英国及非洲等地的燃料坑与钻井污水坑的修复项目。收购RX公司，先进的土壤修复技术和丰富的项目经验，将助力公司开拓万亿土壤修复市场。