基金子公司试水ABS业务谋转型

今年2月份以来，房地产融资持续收紧。记者了解到，除银行贷款与公司债外，房地产企业股权融资等各类渠道均有收紧，而房地产企业通过信托贷款、私募基金等非传统类渠道的融资方式受到约束。当前，银行通过基金子公司的通道业务来向楼市输血的途径遇阻，部分基金公司尝试转型做房地产ABS业务。

通道受阻

2017年2月13日，由基金业协会研究制定并发布了《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号-私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》（以下简称 4号文 ）。

记者了解到，除了对私募基金公司有关业务有所限制之外， 4号文 对基金子公司通道业务也有影响。市场人士称，在监管层严控楼市价格过快上涨、 防范各路资本输血房地产融资的大背景下， 4号文 的出台实际上是监管的配套政策之一。继银行理财、信托等资金投入楼市渠道被堵后，基金子公司开展的房地 产类资管计划业务也将被收紧。

据悉，受制于《商业银行法》，商业银行无法直接进行股权投资，但通过资管计划通道可以规避这一限制。基金子公司、银行直投子公司等此前常被银行 用来做股权投资的通道。同时，对于一些投资受限制的领域，比如房地产、过剩产能行业、地方融资平台等，银行也会选择资管计划做通道，实现业务合规。

有统计显示，证券期货经营机构私募资管产品投资房地产市场规模在三类机构资产管理总规模中的占比不高，但资金来源以银行为主、通道业务占比高、 项目集中于热点城市等特征较为显著，与落实房地产调控工作的整体目标还有一定差距。在新规落地之后，从当前来看，银行通过基金子公司的通道业务向楼市输血 的途径遇阻，若想继续开展与房地产融资有关的业务，基金子公司需要改变以往业务模式。(来源:南^方^财^富^网)