天弘基金：做好取舍 坚守能力圈投资

市场整体行情将由生活消费向生产资料行情切换，无论是销量驱动，还是价格上升的周期股都将迎来较好的投资时机。

如何从行业里精选个股，最重要的是从基本面去研究，了解一个产业的运行机理，而不是看市场的一致预期。 谈及自己的投资逻辑，天弘永定价值成长基金经理肖志刚如是说。数据统计，截至4月12日，肖志刚任职天弘永定价值成长基金经理三年总回报达119.95%，该基金自成立以来净值增长率为165.05%。

坚持在能力圈内做投资

谈到自己的投资逻辑，肖志刚把投资分为四个层次：第一层次是行业研究员在行业内进行个股选择，在不同股票间进行比较；第二层次是在不同行业之间比较，进行合理的行业配置；第三层次是合理配置大类资产，在股票、债券、大宗商品、黄金、地产、现金间进行比较，观察不同资产之间的涨跌关系；第四层次是全球宏观配置，在不同货币之间进行比价配置。

A股有3000多家上市公司，涉及很多大类行业，细分行业更是数不胜数，每个投资人都不可能将研究的触角延伸到所有领域。因此，建立自己的能力圈，坚持在能力圈内做投资，就彰显了肖志刚 舍 与 得 的智慧。

肖志刚称， 做投资需要做好取舍，比如一个研究员给我推荐一个细分领域股票，他讲了40多分钟，由于自己缺乏这个领域的知识储备就放弃了。大一点的行业，如白酒行业反而更容易去研究。

正是这种 舍 ，才能成就肖志刚的 得 。2016年天弘永定成长重仓的白酒、汽车、家电等行业产生的结构性行情，为基金净值贡献了较大收益。

谈及如何在行业里精选个股，肖志刚认为，最重要的还是从基本面研究，了解一个产业的运行机理，从产业发展趋势上去鉴别企业是否处在 风口 。

肖志刚称， 比如在汽车行业进行对比SUV和轿车，行业大趋势是朝SUV迁移，手动档向自动档迁移，日系、韩系品牌往自主品牌迁移，国企朝民企迁移，经济型向豪华型迁移。由于消费升级，低端的轿车基本消失，汽车市场这些结构迁移对不同车企有哪些利好，哪些挑战，从产业发展方向上就可以比较不同企业的优劣。

完善的投资逻辑同样离不开实地的调查研究。为了了解一家上市公司在海外项目的布局，他近期还亲赴海外进行了实地考察。(来源:南^方^财^富^网)