分级基金新规解读，对哪些人有影响

英国的May首相紧急公布将提前大选，资本市场的交易者战战兢兢讨论着SellinMay，前者的不确定性令英国股市富时100指数暴跌、美欧股市亦受波及，后者的规律效应更为“五月魔咒”之说增添了真实恐怖色彩。

不管是否受上述两May的影响，A股今天再度跌得可怜。

而暴跌的另一个副作用是，那些原本距离下折较近的分级B，当前离下折更近了一步，那些原本无需担忧下折风险的，目前也到了下折的边缘。关于下折的那些事，客官们可直接出门见今日二条。

今天级掌柜带来分级新政影响的最终篇——套利依旧有得赚。

5月1日分级基金新政实施，由于很多客官达不到“30万”资金门槛，将无法继续买入分级B，而其中不免会有原本手中就持有分级B的客官，他们便自然的成为了分级市场上的“潜在空头”。

“潜在空头”增多，抛盘力量将打压着分级B的价格，其具体表现就是：

1.若母基金上涨2%，某拥有2倍杠杆的分级B涨幅却达不到合理涨幅4%；

2.若母基金下跌2%，某拥有2倍杠杆的分级B跌幅却高于合理跌幅-4%。

涨少跌多，一言以蔽之，市场对分级B的情绪不佳。毕竟新政阻挡了很多客官买分级B的路，怎能会弥漫乐观气氛呢？所以在新规正式实施后，分级基金将趋于整体折价交易。

所谓整体折价，就是分级A价格*占比+分级B价格*占比<母基金净值，那么此时客官们就可以“低买高卖”实现套利：

T日按比例买入分级A+分级B（实现低买）并合并成母基金，T+1日按净值赎回（实现高卖）。此时，所谓的整体折价就变成钱落入口袋了。

可令诸位客官参考的是，2015年。2015年“股灾”发生之后，沪深300在一个月的时间内从近5500点直接跌去2000点，市场情绪几近崩溃，A股也是一片哀鸿。在这种环境下，分级基金整体折价便甚是明显。