近半债基陷入亏损泥沼

去杠杆的深入以及资金面偏紧，让债市持续低迷，也令很多债基的基金经理渐失底气。尽管在接受采访时，多位基金经理反复强调，目前许多债券已经迎来了 配置价值 ，但考虑到政策面和资金面的前景难以预料，他们对后市依然持谨慎态度。

统计数据显示，一贯以固定收益 稳赚不赔 形象示人的债基，在今年遭遇了大面积亏损的惨状。截至5月8日，纳入统计的1469只可比债基中，多达666只债基今年以来净值出现亏损，占比达到45%，其中，亏损幅度最深的债基，约5个月时间净值缩水高达7.06%。受这些业绩亏损的债基拖累，这1469只债基今年以来的平均收益率竟然出现负值，平均亏损幅度为0.11%。

超预期 的重创

在不少债基的基金经理眼里，政策、经济等多重因素 超预期 ，是去年底以来债券市场操作难度不断加大的主要原因。

上海某债基的基金经理认为，在去年一波大幅度调整后，按照此前的估值逻辑，很多债券其实出现了投资价值，但出乎市场预料的是， 去杠杆 的步伐在债市挤掉部分泡沫后并没有减缓，监管层各种组合拳让去杠杆的深度不断加强，这让债市的跌势难以企稳。该基金经理表示，在没有明显政策拐点出现时，债市投资必须极其谨慎，不仅要规避政策继续超预期的风险，还要规避个券中潜在的信用风险。

而一位同时管理债基和货基的基金经理则指出，从监管层的意图来看，去杠杆的阵痛过后，会形成一个针对各类资产管理机构的长效监管机制，这意味着，即便去杠杆结束，债市也不会反弹至此前资金过度堆积的泡沫化状态。他认为，债基的基金经理面临的困境，不仅包括市场预期不明朗带来的操作难度加大，还包括改变思维以建立起适应新形势的投资逻辑，尤其是要彻底打破刚性兑付带来的投资误区，转向深度研究基本面的价值投资上。(来源:南^方^财^富^网)