委外资金卷土重来，对基金市场有什么影响

自3月17日《机构监管情况通报》(以下简称“3·17新规”)下发以来，曾经火爆异常的机构委外定制业务迅速冷却，但时隔3个月，随着市场对委外监管新规的逐渐适应，一度沉寂的委外定制业务似乎有卷土重来之势。

上周，百亿定制基金再现江湖，分别有一只100亿和60亿规模的疑似委外定制发起式基金成立，引发市场关注。而近期一些中小公司也开始大手笔增加注册资本，同时定开委外基金也陆续密集申报或实施变更注册。种种迹象标明，受到严格监管的委外定制业务开始有反弹回升势头，下半年单一机构超50%的定制基金有望迎来密集发行。

百亿定制基金再现

公开信息显示，上周有20余只新基金募集成立，合计募集资金规模达到275亿元，创出“3·17新规”以来单周募集资金新高。特别值得注意的是，上周再现一只百亿新基金，即6月21日成立的中银丰实定期开放债券型发起式基金，成立规模达100.1亿元，而最近一只百亿新基金成立是在3月17日成立的招商招享纯债基金。上周成立规模第二的新基金同样来自中银基金，即6月23日成立的中银丰和定期开放债券型发起式基金，成立规模为60.1亿元。

根据“3·17新规”的要求，新设基金拟允许单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%的，应当封闭运作或定期开放运作(定期开放周期不得低于3个月)，并采取发起式基金形式，而且此类产品不得向个人投资者公开发售。

记者查看中银丰实和中银丰和两只基金的成立情况，比较符合新规关于单一机构持有份额超50%的要求，两只基金都采用了定期开放发起式基金的形式运作，均在基金合同中披露基金单一投资者持有份额可达到或超过50%，不向个人投资者公开发售。中银丰实认购人户数为2户，管理人认购1000万元，其余100亿元来自单一机构；而中银丰和基金认购人户数同样为2户，管理人认购1000万元，管理人股东认购60亿元。两只基金都是典型的机构定制基金。

根据记者统计，自“3·17新规”之后，陆续有多只疑似机构定制基金成立，只是一些疑似委外基金成立规模为整数、持有人户数刚超过200人，很可能采取了拼单模式规避“3·17新规”。而首只变更注册为定开发起式的定制基金当属光大保德信尊盈半年定开债基金，该基金成立规模35亿元，认购人户数为2户，管理人认购1000万元，其余资金由单一机构认购。