我们日常所讲的投资谈的更多的是债权，大众经常参与的二级市场就是基金/债券买卖

我们日常所讲的投资谈的更多的是债权，大众经常参与的二级市场就是基金/债券买卖。我们对基金最初的认识就是“炒”基金，一个“炒”字就把基金被众人抢购的热闹场面烘托出来，在只能做多的市场中，获利方式就是把基金价格炒高然后卖给其他人，基金价格的上涨是资金追捧的结果，一旦资金开始撤出基金就会大幅下跌，剩下的是一地鸡毛。

今年市场的主题是“价值投资”。那么价值投资对基金有怎样的认识呢？买基金就是买公司，关注公司而非市场，关注价值而非价格，买好基金就是买好公司，何为好公司？

具备长久的竞争优势，超过行业平均的净资产收益率，财务稳健，低负债或无负债，健康的现金流，可靠的大股东，德才兼备的管理层。要买自己看得懂的好公司，放弃平庸的机会，耐心等待最佳机会。何为最佳机会？当大家急缺现金被迫不得不卖出时往往是低价买入的最佳时机。

每个周期回头看，都会发现最好的卖出时机就是不断的出利好，甚至利空都被理解为利好，行情又已经演化了很长时间，市场一致性预期最高的时候。而最佳的买入时机就是天天都是利空，甚至利好都被解读为利空，行情也已经演化了很长时间市场一致性预期同样高的时候。

事后看都很容易，但身在其中却要克服巨大的群体效应和惯性思维，要在压力下依然拥有理性和常识的能力。顺周期内的钱很多是运气，多个周期考验赚到的钱才是能力。