《高善文：我为什么不去做私募？》解读

高善文表达了卖方分析师思维和买方思维之间的区别。这种区别，甚至是根本不相容的。

但高善文还是错了。他关于卖方与买方之区别的分析虽然是对的，但他从“布道”的角度确实根本错误了。如果他就是自己想想，倒也罢了。这么有影响力的人这么一说，会让很多具备投资潜质的卖方分析师止步。并不是说卖方分析师就一定适合卖方，有的卖方分析师，由于天资聪颖加上很勤奋做的好，也许他的更大优势恰恰是买方思维。就像律师打字也可以比打字员更快。老顽童还会左右互搏呢。

我们在分析师培训中，也非常强调“思维方式”。

在研究报告中，我们强调了买方报告的三段论：“关键假设、核心逻辑、主要结论”。每一位分析师的每一份报告，要让我清晰地看到以上三点，而且，觉不允许“只有定性的描述”，必须要“给胡数据”。例如，有位分析师在谈到一个“电子产品分销”的业务时，说这个公司的能力有多强。我只要具体的数据：“存货周转率、应收账款、预付账款”。

中阅资本的每一位分析师，都必须对每个重点研究的公司，熟悉自己内心设定的“三段论”。看到卖方提供的每一个细节，看到新闻提到的每一个细节，都要问自己，关键建设有没有变，核心逻辑有没有变。至于其他精巧的论证，在我的“三段论”面前，都是从属地位的。

前段时间，我们集团公司研究部负责人，约我谈研究怎么做。主要是买方该怎么做。我告诉他，买方的第一任务是选择，然后才是深入研究；卖方的任务首先是深入研究，然后才是选择。两种思路，是完全不同的。对于一个卖方分析师，哪怕他的行业没有机会，他也可以分析得天花乱坠，博得基金经理的开心。号称“心理按摩”。各位试想，高善文的很多分析，听起来头头是道，但不就是“心理按摩”吗？有几个人靠高博士的分析赚大钱的？

如果一个“心理按摩师”自比诸葛亮，那就有点过了。应该是相当于“宫廷乐师”的，最多是“太子太傅”，而不是一线的军师。买方的分析师，是耍把式卖艺的，花拳绣腿好看就行。买方的分析师，才是真正需要杀伐决断的“军师”。

每一个优秀的卖方分析师，都要思考自己，能够实现“升级”。卖方经历，锻炼了基本功，能够做到深入研究。如何能够更好地对“选择”进行研究？研究选择的艺术，是卖方分析师晋级的目标，而不是放弃。