剧烈震荡这两个基金却依然强势，他们的背后有什么秘密？

剧烈震荡的大盘

今天大盘距离震荡并且又形成了强烈的分化，

其中，不少增强指数今天都大幅跑赢了大盘，本年最弱鸡的红利指数今天上涨了0.61%，而中证红利和标普红利更是强势上涨了1%和1.83%。

而部分复合策略品种今天也是大涨，质量基金，神奇公式，国信价值分别上涨了2.49%，1.5%，0.08%。

这背后的差别主要由两部分原因，首先是银行板块今天的走势是高开低走收红，所以国信价值受到银行板块影响实际涨幅变小。

另一方面质量基金和神奇公式的大头材料股今天涨势凶猛，全日上涨3.5%，带动指数表现强势。

不知不觉，中证材料指数今年以来已经上涨了42.4%，是质量价值和神奇公式里面今年的领涨板块之一。

成分股中的周期

如果大家有细心阅读我上一篇文章里关于质量价值和神奇公式的特点时，会发现这两个指数基金同样包含不少周期股板块，

从上表我们可以看到，材料和工业板块加起来目前大概占了质量价值和神奇公式50%左右的占比，如果考虑到这两板块今年涨幅较大，所以实际占比没那么高。

其实，无论是标普红利的高股息，还是质量价值和神奇公式的性价比，在A股当下的环境下，大概率还是会纳入不少周期股。

但是，我不认为这是策略的缺陷，实际上即使我们从中证材料的走势来看，上年年底的时候这板块也处在底部区域，距离14年的最低位仅仅只有20%左右跌幅。

但是行业的基本面相比那时候却有很大的变化。

所以，这几个板块在这环境下都纳入不少周期股板块，实际上也是从侧面反映出他们的“抄底能力”，而单纯用经营高位去否定他们的选股，则有失偏颇。

另一方面，神奇公式和质量价值两者的策略虽然相似，但是过去的走势却显得比较迥异。

这是2011年起两大指数的每年涨幅，从上表我们可以看出，虽然在大部分年份里这两指数走势基本趋同，但是有两个特别的年份差别却很大。

一个是2013年，神奇公式大幅跑赢了质量价值，而另一个2017年，则是质量价值大幅跑赢了神奇公式。

这背后的区别，我推测是跟这两个指数的加权方式有关系。

质量价值的加权方式虽然对市值有限制，但市值还是会有影响，所以一些市值相对较高的个股会排在前面，比如格力。

而神奇公式是纯粹的等权重配置，所以中小盘的个股起到的影响会更大。

这大概是13年和17年两大指数分化如此大的核心原因。

所以，构成这两个指数过往的历史走势区别，并不是他们的选股方式，而是个股的加权，这在过去大中小盘强烈分化的行情下形成了两个指数的巨大反差。

搭配策略

在过去一段时间里，我很少给大家重点推荐这几个策略指数，其实并不是他们的策略不好，只是他们的基金成立的时间还不够长，我想观察一段时间后再进行推荐。

如果对这几个策略很喜欢的朋友，在当下的环境下我建议三个策略都进行混合搭配，这样就能将风险尽可能地减少。

从估值上来看，当下三个指数都在