紫金矿业2023年目标价是多少

紫金矿业（601899）后市目标价多少钱一股？券商2022年10月17日评级内容摘要如下：基本维持公司2022/2023 年归母净利预期228/244 亿元，维持紫金矿业A/H股跑赢行业评级，考虑市场估值中枢下移，下调A股目标价17.5%至10.4 元，当前A股股价对应2022/2023 年P/E 9.2x/8.6x，目标价对应2022/2023 年P/E 12.0x/11.2x；下调H股目标价17.8%至10.6 港币，当前H股股价对应2022/2023 年P/E 7.7x/7.2x，目标价对应2022/2023 年P/E 10.4x/9.7x。

风险：美联储加息超预期，金属价格不及预期，项目开发不及预期。

10 月12 日，紫金矿业通过协议转让方式出资39.845 亿元收购瑞银矿业30%股权，招金矿业以8.15 亿元收购瑞银矿业6.14%股权，瑞银矿业持有瑞海矿业100%股权，瑞海矿业持有山东省莱州市海域金矿100%权益。收购完成后，紫金与招金分别持有海域金矿30%和70%股权。

海域金矿为近年国内发现的最大单体金矿，从资源禀赋、开发条件和估值来看，均较为理想。从资源禀赋看，海域金矿是目前中国最大的单体金矿，矿体厚度大，品位高。截至2021 年12 月31 日，保有金资源量562.37 吨，平均品位4.20 克/吨，主要矿体在勘探范围内深部尚未封闭，未来有一定探矿潜力。从开发条件看，一是项目进展顺利，证照基本齐全。

项目设计采选规模为12，000 吨/日，生产规模396 万吨/年，公司预计2025年建成投产；二是项目产量可观，服务年限长。公司预计项目达产后年产黄金约15-20 吨，服务年限23 年，或将成为国内产量最大的单体黄金矿山。

三是虽然是海底超深井采矿，主要矿体分布深度在-50 至-1800 米，开采条件较为困难，但山东黄金的三山岛金矿已有先例，目前业内技术积累较为成熟。四是项目成本较低，公司预期经济效益显著。该项目选矿回收率可达97%，达产后年均单位矿石采选总成本为340 元/吨，公司预期经济效益显著。从估值看，本次收购海域金矿的单吨资源量估值23.6 元/克金资源量，与业内平均水平大体相当，考虑到已接近投产，我们认为估值总体合理。

紫金通过本次收购进一步强化了黄金业务布置，成功介入中国最大的黄金产区胶东半岛，我们认为紫金有望和招金形成协同效应，项目的可行性和盈利前景得以提升。本次收购后紫金将新增黄金权益储量168.7 吨，较当前增长7%，黄金总权益资源量位列全球第九，项目投产后将新增权益产量4.5-6 吨。我们预计2022-2026 年公司矿产金权益产量CAGR约为8%。