医药板块调整是否已经告一段落?

看短期，我们认为行业趋势仍未完全明朗，整个医药板块短期仍存在一定的调整风险。但是如果我们的目光放长远，就会发现行业的发展路径是清晰的，长期配置价值正变得日益突出。

医药过去十年，我们经历了中国经济的腾飞，也经历了药审、医保以及资本市场变革。这变革如此迅猛，彻底改变了行业生态和成长逻辑。基于此，我们判断在医药各细分领域中，未来5-10年可能出现一批总部在中国的跨国巨头。

2015年，中国的biotech公司数量还很少，而2019年已达到865家，占比全球14%。以研发费用计，2015年中国药企研发费用占全球药企研发费用的比例仅7%，2019年已跃升至12%，2024年这个数据预计将变成21%，让中国成为仅次于USA的医药研发大国。

中国本土制药业的发展不过短短30年，药审的改革也仅仅才5年。5年间，中国药品市场已经成长为全球第二大市场，也是全球第二大的创新药研发基地。目前中国本土创新药、器械、疫苗加起来都未超过500亿市场，如果按照海外市场类似的成长路径，中国医药行业未来将有数十倍、甚至百倍的空间，相信在这片土壤中必然能诞生满足中国临床需求的优秀的药企、器械、疫苗公司。