新股龙版传媒707577申购价值分析

龙版传媒：申购代码707577，发行价格5.99元/股，发行市盈率26.07倍。可比公司：中南传媒（601098）。

主营业务

公司主要通过下属的人民社、教育社、少儿社、科技社、美术社、北方文艺、 集团、格言社、神童画报、画等多家公司从事教材教辅、一般图书、期 刊和电子音像产品、数字产品的出版业务。

公司出版物品种丰富，涵盖社科、教育、文学、科技、艺术等多个细分领域， 先后多次获得国家级出版奖项，拥有丰富的作者资源和广泛的读者群体，公司及旗下出版社在其各自专业领域分别取得一系列卓越成就，打造了具有区域文化特 色的精品图书系列，在黑龙江省具有较强的文化影响力。

新股亮点

公司具有优质的出版资源与良好的品牌形象。公司多种图书获得国家级奖励和重点项目支持。有 5 个项目纳入“十三五”国家重点出版物规划及增补项目、33 个项目纳入国家出版基金资助项目、2个项目入选国家新闻出版改革发展项目库等国家级重点出版项目、超过20 种图书入选“全国中小学图书馆（室）推荐书目”。公司致力于服务教育发展，策划出版全国首套机器人创客通用教材，推广冰雪教材、足球教材等。除此以外，公司与提供优质内容的供应商保持长期密切的合作，保证了出版资源的稳定与质量。

公司对旗下出版社采取专业化经营安排，大幅提高各出版社市场化运作能力和精细化水平。由教育社、少儿社和美术社归口负责教育产品的研发，其他出版社不再从事教育产品的研发;同时，对其他出版社进行专业化分工，明确各社业务边界，从而在最大程度上避免了产品同质化、减少内部竞争，让各出版社集中资源发展自身特长，从而提高产品在细分市场的竞争力。并且，公司积极引导各出版社进行市场运作，推动各出版社根据消费者需求进行选题策划，通过进行“进销存”分析调整产量和销售策略。

公司拥有征订、零售、互联网等主要发行渠道，涵盖现有出版发行行业所有的渠道类型。在网络覆盖方面，本公司已实现了黑龙江省内销售网点的密集型覆盖，公司旗下 109 家新华书店门店实现连锁经营，涵盖包括大中型书城、特色书店、专业书店等多种形式，34 家书店为集阅读、休闲、教育等诸多功能于一体的新型“文化地标”，有 10 家书店被评为“中国最美新华书店”，其中果戈里书店成为全国书店业转型旗帜。

财务状况

业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为129，668.08万元、140，442.87万元、151，305.22万元、154，041.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为4.40%。归母净利润分别为9，712.81万元、21，644.22万元、13，043.71万元、18，078.11万元;2017-2020年的年均复合增长率为16.80%。

结论

发行人虽然属于夕阳行业，但是在黑龙江传媒业拥有不错的地位，而且报告期内营收稳定，利润有不错的增速，短期不会有什么业绩风险，但是长线肯定不看好这个行业，可惜是主板，如果是创业板就可以想想读客文化了，短线给予亿70左右估值，无风不建议关注。