保守投资人买银行股票一直吃分红能行吗？

是可以的，对保守的投资人来说，也有许多较为稳定的投资，比如：“固收＋”基金。

看上半年“固收＋”基金的业绩表现用一个词来形容，那就是：持续稳中求进。

以偏债混合型基金指数为例，上半年涨幅2.94%，近1年涨幅12.11%，近3年涨幅29.37%。

可能有人会说：“这个业绩也不咋高啊？比不上我买的某某股票基金…”，如果不讲风险，光比收益，就像让足球和篮球运动员比赛进球数量一样，有点不讲道理了。

从产品定位上，“固收+”并不是一个让持有人短期“暴富”的产品。它是以固定收益为基础，在控制波动的前提下，适度通过其它高风险资产增加组合收益弹性。

经济学中有一个“前景理论”，意思是人们对损失和获得的敏感程度是不同的，损失的痛苦要远远大于获得。因此偏股型基金虽然预期收益比较高，但盈亏同源，回撤也较大，给持有人带来的体验未必是最好的。

相对于偏股型基金，固收+基金因为有固定收益为基础，所以一般波动性更低，持有体验也更佳。

在统计时发现市场上偏债混合基金和二级债基的数量已达1733只（wind，截至0726，AC类分开统计），并且这些基金的业绩呈现分化的态势，11%的产品上半年收益超5%，同时也有11%的是负收益。上半年的收益率最高和最低相差近30%。究其原因有基金经理的管理能力，股票仓位高低、债券底仓是否“踩雷”、公司投研实力等。

所以说“固收+”基金并不是稳赚不赔的，也并不都是稳健的，投资时选择一只优秀的固收+基金尤为重要。

介绍一个简单且核心的挑选指标：卡玛比率。描述的是收益和最大回撤之间的关系，也可以叫做“单位回撤收益率”，是夏普比率的plus版本。

卡玛比率的计算方法是：卡玛比率=年化收益率/历史最大回撤，也就是说，投资者承受每单位回撤能够得到的收益率水平。卡玛比率越高，说明基金承受单位损失获得的回报越高，该基金的性价比也越高。

举个例子：基金A、基金B最近一年的净值涨幅分别为40%和30%，看起来基金A的收益更高，但两只基金对应最大回撤分别为20%和10%，由此计算可以得到，基金A的卡玛比率为2，基金B为3。虽然基金A的收益更高一点，但基金B的投资体验更好。

我们通常认为，卡玛比率不低于2的“固收+”产品，才能体现出相对平稳的确定性收益，同时获取超额回报的特征。

我们测试了三只南方基金固收+的代表产品，卡玛比率均高于2，性价比较高。有兴趣的伙伴可自行查阅了解。