券商股估值向银行股收敛是大趋势吗？

前几天微头条好像也有这么一个话题，券商股估值要向银行估值收敛，这是把券商业务与银行业务等同了吗？

券商与银行还是有着很大区别的，银行主要业务是净息差和中间手续费收入，券商收入相对多元化，券商收入投资者最熟悉的就是佣金收入也就是股票交易带来的手续费收入，目前普遍执行万三费率。但是现在券商收入已经多元化了，投行也是一个不可或缺的收入，投行收入包括IPO、再融资、可转债、债券发行，财富管理、两融杠杆利息收入、机构服务收入等，有的券商还跑到国外带来国际业务收入。

券商现在最大问题是监管风险，也就是过往IPO\再融资过程中，券商投行未能尽职调查，现在监管强化中介机构责任，不少财务造价公司被调查，券商要承担连带赔偿责任，但是上市公司和高管可以跑掉逃避赔偿，可是券商跑不了，承担连带赔偿责任的比例很难确定，最近有一家券商要承担100%赔偿，这是一个悲剧。

另外券商资产质量也如同银行一样不是很透明，投资者无法准确把握券商业绩，20年财报，不少券商就计提了巨大的资产减值，让市场很受伤。

券商另一个问题是再融资圈钱不断，在于资本金严重不足，而券商补充资本金以后，开展的业务大同小异，主要是用于自营部门和两融业务，带来的是恶性竞争，相互降低杠杆资金利率，从而伤害利润增长。

但是券商的业绩增长，还是会比银行更有弹性，毕竟股市上涨，杠杆资金增加、自营部门收益增长，另外财富管理是一个新兴行业，券商牛市旗手不会改变，只不过现在不是牛市，而是结构性行情，所以券商走势低迷。