投资者如何识别“伪增长”股？

1、同步共振。四个关键指标同比例运动，对于投资人可以淘汰大部分“伪增长”的股票。包括通过赊欠来扩大企业销售的做法。

看下图：

上图是海天味业的业绩主要指标，就以上主项目都是同步的。对于一个企业，真正赚到的钱其实是经营活动现金流量，有了这个项目的流入，投资人要轻松很多。所以一般情况下，经营活动现金流量增长和数值超过利润，而且这些增长比例差距不大，就能定义为好公司。

那么我们再来看一图：

这是贵州茅台的半年报，这个形象是不是很像酱油，茅台酱油像一家，所以都是好股票。既然看了这些消费类，那么其他类别的股票呢？看下图：

收入利润是同步，由于恒瑞不是消费股，现金流有点打折，咬咬牙，谁让我喜欢这个公司，忍了，希望来年能够好一点。

这家企业，你看出了异常没有？这是海康威视，很多人喜欢他的股票，但是这家公司令人担忧的是他的现金流量净额为负。理论上是因为安防工程都是需要垫资的工程，这样占用了大量现金流。总体上，海康威视虽然是过去的大牛股，但是上半年不够理想。

综上，在选择企业的时候，希望以上四个项目同增同减，每个企业也许有不同的特性，但是只有营收没有现金流是不对的，只有营收没有利润也是不对的，而扣除非经常损益才是可持续的利润，净利润有些来自砸锅卖铁，比如下面这一家。

谁家孩子这么惨呢？原来是苏宁易购，我们看到了净利润起飞，但是扣除非经常损益和现金流净额少的可怜。要好好反省为什么企业赚吆喝不赚钱。净利润为什么飞？因为把阿里巴巴美股股票卖了。

2、并购增利。

上面的观察，源自于这些企业都没有大的并购子公司，部分企业自己利润不行，于是到处买公司。前几年这类公司商誉飞上天，利润还有得看。特别是游戏类和影视传媒类，可是花无百日红，新游戏买进来过些日子热度过了，企业利润无以为继，他们只能另觅新的公司来变为自己的增长点。这里就不点名了，说出来一脑门的官司，有投资人早已被商誉减值虐了千百遍。

3、防君子不防小人。

别指望你能从数据看出所有虚增，上市公司造假是另一个课题，你也不要指望你能够用这些数据预测未来。比如海天味业未来的黄豆涨不涨价，恒瑞医药未来的新药成不成功，这些都是你无法从数据中看出来的。