新股顺博合金002996申购价值分析

顺博合金 002996，发行价格8.41元/股，申购上限15500股，发行市盈率22.98倍，中签缴款日：8月21日。

主营业务

公司主营业务为再生铝合金锭的生产和销售，公司主要利用各种废铝材料，通过分选、熔炼、浇铸等生产工序，生产各种牌号的铝合金锭，用于各类压铸铝合金产品和铸造铝合金产品的生产，从而实现铝资源的循环利用。主要产品为各种牌号的铝合金锭，主要用于生产汽车、摩托车、机械设备、通信设备、电子电器、五金灯具等行业中的铝合金铸造件和压铸件。

新股亮点

公司产品应用行业多元化，有利于分散不同下游行业的市场风险：公司在汽车行业的产品销售比例仅为45%左右，低于行业水平和可比上市公司的水平，相应地，公司产品在汽车之外的摩托车、机械设备、通讯设备、以及其他行业应用比例较高。而由于不同行业的周期变化各有特点，不完全相同，因此，在生产基地、销售区域分布多元化的同时，公司提高产品应用行业的多元化水平，有利于分散不同下游行业的市场风险。

公司在保持较高的资产周转率的同时，具有较高的全业务流程运营效率：2017-2019年，公司的资产周转率平均为2.08次/年，明显高于制造业上市公司的平均水平0.75次/年。同时，2017-2019年公司的营运资金的周转率也较同行业可比上市公司分别高59.26%、55.60%、65.98%。公司保持了较高的营运资金周转率，集中体现了公司对采购、生产、销售全业务链的实物流和资金流的组织协调能力和经营管理水平。较高的营运资金周转效率，有利于公司提高资金使用效率，充分利用资金扩大生产经营规模。

募投项目：

本次募集资金投资项目为废铝资源综合利用项目。

本次募投资金将投资于年产20万吨再生铝合金锭。项目的建设和实施，将进一步完善了公司的生产区域布局，借助于公司整体业务体系，发挥规模经济效应，有利于充分开发区域市场，提高公司的市场占有率。

财务状况

业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为435，333.27万元、424，927.63万元、393，053.62万元、306，519.06万元;2016-2019年的年均复合增长率为-16.09%，归母净利润分别为16，817.79万元、14，387.98万元、16，149.69万元、12，982.26万元;2016-2019年的年均复合增长率为-12.14%。

结论

一个强周期公司，没有亮点，不关注了。